Voči rastu reálnych úrokových sadzieb štátnych dlhopisov, upravených o inflačné očakávania, má totiž zlato a výnosy zvyčajne úzky inverzný vzťah. Ak reálne úrokové sadzby stúpnu, ceny zlata klesnú.
Zlato neprináša žiadny výnos. Preto, keď reálne výnosy rastú, zlato sa stáva menej atraktívnym. V súčasnosti pozorovaná dynamika sa však z tohto rámca vymyká.
Ide zrejme o významnú udalosť. Trhy očakávajú v tomto roku minimálne štyri zvýšenia kľúčovej úrokovej sadzby Fedu, ktorý sa tým chystá riešiť vysokú infláciu v Spojených štátoch. Za danej situácie teda trh so zlatom zrejme predvída politickú chybu.
Podľa šéfa výskumu brokera Pepperstone Chrisa Westona v súčasnosti zlato nie je zárukou proti inflácii. Je ochranou proti chybám v politike. V tomto roku sa očakáva viacnásobné zvýšenie sadzieb s vyčerpaním pasívnej bilancie. Okrem toho, ak budú musieť centrálne banky zmeniť svoju stratégiu a opäť znížiť úrokové sadzby, zlato bude nevyhnutne stúpať. V súčasnosti je teda zlato pre investorov poistkou proti takejto politickej chybe.
Navyše k tejto skutočnosti prispievajú aj rastúce ceny ropy, o ktoré sa zlato môže vo svojom raste oprieť. So stúpajúcim dopytom sa ropa môže vyšplhať až na 100 dolárov.
Zlato bude neustále žiadané. Osobitnú pozornosť si pritom zaslúžia rastúce ceny zlata vo vzťahu k hlavným menám.