Udalosti z tohto týždňa ukazujú, že investori si nie sú úplne istí, že Fed bude schopný odolať tlaku ekonomických problémov pod bremenom pandémie COVID-19.
Hlavnými udalosťami bol prejav predsedu Fedu J. Powella v Kongrese, ako aj zverejnenie údajov o inflácii v USA. Tie mali na trhoch najväčší vplyv a v pri vychádzaní ďalších makroekonomických ukazovateľov ho zrejme budú mať až do konca leta.
Prečo teda trhy nedôverujú úplne tomu, čo hovorí Fed a ani Powell osobne?
Napriek pravidelným ubezpečeniam predstaviteľov Fedu a Powella, že inflačné tlaky v krajine budú dočasné, investori tomu stále neveria. Vidia totiž ekonomické štatistiky, ktoré nie sú veľmi pôsobivé, ale skôr takpovediac "striedavé-oblačné" - kým niektoré údaje o ekonomike krajiny vykazujú pozitívnu dynamiku, pri iných je dynamika negatívna. S takouto nepriaznivou situáciou priamo súvisí aj stav zamestnanosti a inflácie. Predtým sme sa pravidelne stretávali s názorom, že pandémiou vyvolané rozdávanie "peňazí z helikoptéry" americkému obyvateľstvu viedlo k tomu, že nízkopríjmové segmenty obyvateľstva sa nehrnú do práce a radšej žijú z takýchto dávok; následne potom chýba citeľné oživenie trhu práce a plnohodnotný rast ekonomiky ako celku. Američania však takto prijaté peniaze energicky míňajú, v dôsledku čoho sa inflácia zvýšila na najvyššiu úroveň za uplynulých 13 rokov.
Podľa nášho názoru sa situácia môže zmeniť iba zastavením stimulácie dopytu medzi obyvateľstvom. To znamená postupným zastavením poskytovania pandemických dávok obyvateľstvu a nalievania peňazí do podnikateľského sektora. To je súčasne dôvodom, prečo investori pochybujú o tom, že Fed sa bude držať svojej rétoriky o nedotknuteľnosti súčasného smerovania menovej politiky. V danom prípade by sme totiž od neho museli očakávať postupné skresávanie podporných opatrení, aj keď v prvej fáze nie tak aktívne a zreteľne.
Inflácia totiž zmizne až odstránením jej príčiny. A tou je, ako sme už uviedli, prísun nezabezpečených peňazí obyvateľstvu.
Veríme, že ak sa FED nepodarí úplne usmerniť americkú infláciu, o čo sa zúfalo snaží, situácia sa bez zmeny menového kurzu nezlepší. Očakávame preto pokračovanie korekcie nadol na akciových trhoch a zvýšenie dopytu po ochranných aktívach, ako je zlato, dolár, jen a frank. Z tohto dôvodu budú ceny komodít s najväčšou pravdepodobnosťou naďalej pod tlakom, pričom korigovať nadol môžu aj ceny ropy.
Uvedené nás čaká v blízkej budúcnosti. Dovtedy nás však pravdepodobne čaká konsolidácia amerického dolára voči hlavným menám pri zachovaní doterajšej dynamiky federálnych dlhopisov, nepokojné správanie akciových indexov a plynulý, no zároveň stabilný rast ceny zlata.
Predpoveď dňa:
Pár USD/CAD sa obchoduje nad úrovňou 1,2550. Ďalším poklesom ceny ropy sa tento pár posunie ďalej na úroveň 1,2650.
Pár XAU/USD naďalej rastie smerom k doteraz stanoveným cieľom. Predpokladáme, že ustálenie jeho ceny nad úrovňou 1820,00 povedie k ďalšiemu rastu na 1837,00 a potom na 1852,00.