Prvá polovica júla je na ropnom trhu v znamení turbulencií. Ceny najprv vybehli na trojročné maximá, potom klesli a následne stratu opäť dobiehajú. Obchodníci čelia veľkej volatilite. Keď sa do tohto bazéna rozhodnete skočiť, najprv by ste sa však mali rozhliadnuť a zistiť, aká je situácia a najmä, prečo je taká, aká je.
V tom nám, žiaľ, renomované organizácie veľmi nepomáhajú. Podľa Medzinárodnej energetickej agentúry (IEA) je dôsledkom konfliktu medzi Saudskou Arábiou a Spojenými arabskými emirátmi (SAE) to, že produkcia OPEC + zostane na úrovni júla. To prispieva k znižovaniu globálnych rezerv čierneho zlata na pozadí rýchleho zotavenia globálneho dopytu. Ten podľa IEA vzrastie v roku 2021 o 5,4 milióna barelov denne. Takáto vyrovnanie síl na trhu otvára dvere ďalšiemu rastu cien ropy Brent a WTI.
Na druhej strane IEA vníma súčasnú konfrontáciu medzi Rijádom a Abú Zabí ako paralelu cenovej vojny medzi Saudskou Arábiou a Ruskom z roku 2020, ktorej cieľom bolo získať väčší podiel na trhu. Ak sa história bude opakovať, rast ponuky zo strany SAE zvýši riziko korekcie čierneho zlata.
Autoritatívna organizácia nám teda nedáva jasnú odpoveď na to, kam budú ceny smerovať a čo je zdrojom zvýšenej volatility ropy. Odpoveď na tú druhú otázku je pritom zdanlivo zrejmá. Konflikt medzi Saudskou Arábiou a Emirátmi pôvodne investori vnímali ako býčí faktor, ktorý viedol k zvýšeniu cien ropy Brent a WTI. Potom však účastníci trhových bitiek usúdili, že rozkol v radoch OPEC + s potenciálnym odchodom SAE z tejto aliancie jej autoritu oslabí - a začali ropu predávať. Napokon si obchodníci uvedomili, že ak spojenci začnú bojovať o podiel na trhu, znamená to, že sú presvedčení o sile globálneho dopytu a snažia sa ho speňažiť. Ak je to tak, potom sa môže čierne zlato posunúť nahor.
Dynamika volatility trhu s ropou
Zo základného pohľadu pôsobia divoké cenové výkyvy Brentu a WTI logicky. Nezabúdajme však, že rozhodujú ľudia. A ľudia podliehajú emóciám. V súčasnosti je pomer býčích (nákupných) k medvedím (predajným) pozíciám na texaskej rope 23 ku 1. Ide o najväčší rozdiel, a teda maximum v tomto smere od leta 2018. Rozdiel je trikrát väčší ako pred piatimi týždňami. Ak je trh v takomto stave, akákoľvek zlá správa môže kupujúcich vystrašiť. Dlhé pozície začnú okamžite zatvárať, čim nastanú podmienky na hlbokú korekciu. Pritom hrozí riziko nepredvídateľnej situácie.
Niečo podobné sa momentálne deje na trhu federálnych pokladničných dlhopisov USA. Čisté krátke pozície sú také veľké, že ich uzavretie v prípade nepriaznivých správ spôsobí, že výnos dlhopisov sa prepadne. To pôsobí dosť zvláštne, ak si uvedomíme, že ekonomika sa zotavuje a Fed má zrejme v úmysle normalizovať menovú politiku ešte pred pôvodne avizovaným termínom.
Technicky sa kupujúci Brentu snažia obnoviť uptrend a tlačiť ceny na cieľové úrovne formácií AB = CD a Wolfeovej vlny (Wolf Wave), ktoré sa nachádzajú v blízkosti úrovne 84,6 a 86,2 USD za barel. Základom pre nákup by mohol byť presvedčivý cenový útok na rezistenciu 77,6 USD.
Denný graf Brent