Rizikové aktíva naďalej ťažia z rozsiahlych stimulačných opatrení. Minulý piatok uzavrel index S&P 500 šiesty týždeň po sebe zo ziskom, a to na novom rekordnom maxime. Súčasne rastú aj ázijské a európske indexy.
A hoci akciové indexy lámu rekordy aj vďaka dosiaľ nebývalým stimulačným opatreniam a vysokej miere zaočkovanosti, pozícia vlády už zďaleka taká presvedčivá nie je. V piatok zverejnená správa federálneho ministerstva financií USA o príleve zahraničného kapitálu ukázala, že atraktivita v dolároch denominované aktíva sú menej atraktívne, ako by sa mohlo zdať - prílev na akciový trh za ostatné 3 vykazované mesiace (od decembra do februára) sa totiž spomalil a celková pozícia na štátnych dlhopisoch a pokladničných poukážkach dosiahla nový anti-rekord vo výške -685,2 miliárd.
Priateľský odliv cudzincov z trhu štátnych pokladničných poukážok v USA môže viesť k nedostatku likvidity, po ktorom sa začnú problémy s umiestňovaním nových emisií.
Za pozornosť stojí aj správa regulátora derivátového trhu CFTC, ktorá vzbudzuje otázky. Celková špekulatívna pozícia na americkom dolári voči menám G10 totiž na jednej strane naďalej klesá, čo je pre dolár zjavne býčí faktor. Na druhej strane sa však stále nevie dostať z oblasti záporných hodnôt, pričom tempo pribúdania krátkych pozícií sa spomalilo takmer na nulu. Inými slovami, trend v prospech amerického dolára sa síce stále vyvíja, sila tohto trendu však nepôsobí presvedčivo.
Dá sa predpokladať, že tento týždeň nebude pre dolár úspešný. Ak budú výnosy americkej štátnej pokladnice naďalej klesať, potom bude USD s najväčšou pravdepodobnosťou naďalej slabnúť.
Pár EUR/USD
22. apríla sa koná plánovanom zasadnutie ECB. Očakáva sa, že ECB na ňom menovú politiku nezmení, takže všetka pozornosť trhu sa bude sústreďovať na program nákupu aktív PEPP. Program PEPP zatiaľ plní jednu veľmi dôležitú funkciu - brzdí rast výnosov a zabraňuje vzniku ďalšej dlhovej krízy. Existuje teda len malá pravdepodobnosť, že ECB program PEPP v blízkej budúcnosti skreše či dokonca len ohlási skresanie jeho rozsahu. Nemecká Bundesbank je síce za okamžité ukončenie programu PEPP, jej vplyv však nebude stačiť na prekonanie odporu krajín južnej a východnej Európy.
V súlade s tým budú výsledky zasadnutia ECB pre euromenu s najväčšou pravdepodobnosťou neutrálne, s miernou prevahou medvedieho pôsobenia.
Cieľová cena eura sa zvýšila a v súčasnosti je mierne nad dlhodobým priemerom. Euro si bez problémov poradilo s rezistenciou na cene 1,2010, čo zvýšilo šance na návrat k býčiemu scenáru.
Z hľadiska technickej analýzy sa vyvíja krátkodobý býčí impulz. Bude sa považovať za korekciu, kým neprekoná aj rezistenciu na cene 1,2242. Obrat cieľovej ceny smerom nahor zároveň naznačuje možný príchod nových fundamentálnych faktorov. Pri aktuálnom raste nie je možné odporučiť predaj. Ďalšia oblasť rezistencie 1,2090/1,2110. Tú cena s najväčšou pravdepodobnosťou dosiahne.
Pár GBP/USD
Aktuálny týždeň bude pre britskú libru mimoriadne rušný. V utorok vychádza správa o trhu práce za marec vrátane, v stredu vyjdú údaje o inflácii a s prejavom vystúpi guvernér Bank of England Bailey. Pokiaľ ide o piatok, na programe je zverejnenie index dôvery spotrebiteľov GfK a tržieb v maloobchode.
Rovnako ako v prípade eura sa odhadovaná cena libry pohybuje nad dlhodobým priemerom.
Ďalší rast libry je opodstatnený. Jedným dôvodom je jednak rast dopytu po riziku a druhým fakt, že na problémy s vakcínou AstraZeneca reagoval trh zdržanlivo. Pokračujú aj postbrexitové rokovania o Severnom Írsku. Británia si vyžiadala ďalší mesiac na vyriešenie rozporov a EÚ s tým súhlasila. Z tejto strany libra v najbližších týždňoch pod tlakom nebude.
Dá sa predpokladať, že rezistencia na cene 1,3916 v blízkej budúcnosti padne. Ďalší cieľ síce vidno v oblasti 1,4000/20, ďalšia dynamika však bude závisieť od vychádzajúcich makroekonomických údajov.