Podľa správy regulátora derivátového trhu CFTC z minulého piatka pokračuje trend opúšťania krátkych pozícií na dolári, a to už siedmy týždeň po sebe. Celková krátka pozícia sa znížila o 2,1 miliardy na 6 miliárd, čo je najnižší údaj od mája 2020.
Rast amerického dolára sa minulý týždeň jednoznačne spomalil. Dôvodom je jednak určitý dopyt po riziku, ktorý sa odráža v predávaní defenzívnych (obranných) aktív a jednak nové rekordy na amerických akciových trhoch. Správa CFTC však ukázala, že predaj obranných aktív je už takmer na konci. Japonský jen zaznamenal mierne pozitívny trend, zatiaľ čo dlhá pozícia na zlate naraz vzrástla skokom o 4,8 miliárd, keď sa v noci prudko odrazila od niekoľko týždňov prevládajúceho klesania.
Index cien výrobcov v USA prerástol očakávania (referenčná hodnota 3,1 % oproti prognóze 2,7 %) a pomohol zvýšiť výnosy dlhopisov, pričom výnos 10-ročných pokladničných poukážok federálnej vlády USA vzrástol na 1,66 % (vnútrodenné maximum 1,685 %). Napriek tomu sa výnosy za uplynulý týždeň konsolidovali, čo poskytlo akciovým indexom príležitosť pokračovať v raste.
Na amerických trhoch naďalej hrajú dva silné býčie faktory - vysoká mieru zaočkovanosti a očakávané tempo ekonomického oživenia, ktoré je pravdepodobne prehnané. Kľúčom ku krátkodobému výhľadu dolára bude, či sa výnosy budú naďalej konsolidovať v blízkosti súčasných úrovní alebo budú stúpať. To zasa vychádza z prognóz inflácie. V utorok budú zverejnené údaje o inflácii za marec, prognózy sú výrazne vyššie ako februárové úrovne a členovia Fedu aktívne komentujú súčasnú situáciu s dôrazom na býčí scenár. Napríklad Kaplan predpovedá pokračujúci rast výnosov a napriek ďalšej masívnej emisii dlhopisov (minulý týždeň 100 miliárd) poznamenáva, že o kapitál prúdiaci do dlhopisov nie je núdza. Navrhuje tiež, aby sa znižovanie nákupov dlhopisov mohlo začať v 3. štvrťroku, čo naznačuje, že sprísnenie finančných podmienok nepoškodí ekonomiku.
Predseda Fedu Powell bol v nedeľu ešte otvorenejší s priamym uviedol: "Máme pocit, že sme sa už dostali do bodu, keď ekonomika začne rásť ešte rýchlejšie a tvorba pracovných miest bude oveľa rýchlejšia." Fed vo všeobecnosti očakáva, že oficiálna nezamestnanosť do konca roka prudko poklesne na 4,8 %.
Americký dolár zostáva napriek určitému spomaleniu zjavne na vzostupe.
Pár EUR/USD
Fabio Panetta, člen dozornej rady ECB, uviedol, že Európa bude na tom horšie ako USA. Podľa jeho názoru sa eurozóna nevráti na predkrízovú trajektóriu rastu, čo znamená stratu dvoch rokov. Panetta vysvetlil dôvody, pre ktoré bude ECB naďalej brzdiť výnosy, pretože rast amerických výnosov sa môže rozšíriť do eurozóny, čo bude mať negatívny vplyv na hospodárske oživenie aj na infláciu. Ak predpokladáme, že Panetta nejako vyjadruje pozíciu ECB, musíme dospieť k záveru, že ECB je pripravená pokračovať v intervenciách, aby zabránila rastu výnosov, a teda rastu eura. Toto je možno najzrejmejší medvedí faktor pre euro.
Čistá dlhá pozícia eura sa za sledovaný týždeň síce znížila o 776 miliónov, cieľová cena však prestala klesať. To sa jednoznačne stalo vďaka skutočnosti, že výnosy dlhopisov napriek zdržanlivosti ECB rastú.
Euro sa z dlhodobého hľadiska skláňa nadol. Cieľ 1,15 je možné dosiahnuť budúci mesiac, konsolidácia je však pravdepodobnejšia v krátkodobom horizonte. Podpora na úrovni 1,17 vydrží aj v najbližších dňoch, takže je potrebné počkať, kým sa neobjaví nový impulz.
Pár GBP/USD
Libra je zjavne slabšia ako euro. Čistá dlhá pozícia sa počas vykazovaného týždňa znížila o 420 miliónov, pričom výnosy ako aj stav akciového trhu zaostávajú za eurozónou. Ak libra pred časom pôsobila ako jednoznačný favorit vďaka prvoradému očkovaniu, tak 12. apríla predpoludním všetky výhody rýchlo stráca.
V utorok sa situácia môže zmeniť. Vychádza síce niekoľko makroštatistík, prioritou by však mal byť v súčasnosti medvedí scenár. Úroveň podpory 1,3665 pri pondelňajšom otvorení trhu síce odolala, s najväčšou pravdepodobnosťou však bude testovaná znova. Strednodobý cieľ je stanovený v rozmedzí 1,3440/90.