Minulý týždeň Fed oznámil program odkupovania prémiových cenných papierov do výšky 2,3 bilióna amerických dolárov. To okamžite viedlo k dvom vážnym dôsledkom na finančných trhoch. Po prvé, dolár klesol voči väčšine mien krajín G10, najmä voči komoditným menám, čomu napomohlo aj uzavretie ropnej dohody. Po druhé, došlo k pôsobivému rastu akciových indexov, ktoré úplne ignorovali údaje o prudkom zvýšení nezamestnanosti a očakávaný pokles HDP.
Súvaha Fed-u za posledné štyri týždne vzrástla takmer o 2 bilióny amerických dolárov, zatiaľ čo podobné programy ECB sú stále výrazne pozadu, pokiaľ ide o objem finančných infúzií. Tento objemový rozdiel mal v minulosti rozhodujúci význam pre spotovú cenu páru EUR/USD. Ak bude táto závislosť pokračovať aj v súčasnosti, mali by sme očakávať nielen silný rast páru EUR/USD, ale aj celkové oslabenie dolára v celom spektre trhu.
V prospech uvedeného scenára hovorí aj politická fragmentácia eurozóny, ktorá bráni ECB v rozvoji programu "koronabondov". To znamená, že uvedený rozdiel v objeme uvoľňovania prostriedkov bude pretrvávať.
V Austrálii a na Novom Zélande sa dnes ráno skončili veľkonočné sviatky. Žiadne významné makroekonomické údaje ani komentáre finančných orgánov neboli zverejnené. Pohyb NZD a AUD teda určovali zväčša globálne faktory, z ktorých dva dominujú naďalej - ropná dohoda a boj proti koronavírusu.
Pár NZD/USD
Je zrejmé, že verejný dlh Nového Zélandu sa v najbližších niekoľkých rokoch bude prudko zvyšovať. Fiškálna politika zatiaľ síce nezaznamenala výraznejšie zmeny, pretože rozpočtové príjmy sa naďalej navyšovali, rozpočtový deficit z marca sa však určite začne prudko zvyšovať. Banka ANZ očakáva, že emisia vládnych dlhopisov v budúcom fiškálnom roku porastie na objem 45 miliárd amerických dolárov, a kvantitatívne uvoľňovanie centrálnej novozélandskej banky (RBNZ) dosiahne 60 miliárd. Celkový HDP Nového Zélandu je pritom približne 215 miliárd, čiže objem finančných opatrení dosiahne 50% HDP.
Všetky tieto opatrenia budú len hojiť utŕženú finančnú ranu. Predpokladá sa, že HDP sa v prvej polovici roka zníži o 22% a nezamestnanosť sa zvýši na 11%.
Krátka pozícia na NZD uplynulý týždeň mierne klesla na -876 miliárd, celkovo však dlhodobý trend zostáva negatívny. Odhadovaná úroveň reálnej ceny k 14. aprílu predpoludním je o niečo vyššia ako 0,64. Stále existujú šance na pokračovanie korekčného rastu, ale celková dynamika je samozrejme negatívna, a rast sa môže kedykoľvek skončiť.
Prvé údaje za marec sa konečne objavia vo štvrtok, keď vyjde mesačná správa o inflácii banky ANZ. Na druhej strane, 20. apríla bude zverejnený index spotrebiteľských cien za 1. štvrťrok. Možno sa objavia aj ďalšie smerodajné údaje, na ktoré bude RBNZ a vláda Nového Zélandu reagovať. Podľa hĺbky danej reakcie možno očakávať následnú reakciu novozélandskej meny.
Krátkodobý impulz ešte nebol vyčerpaný. Je preto pravdepodobné, že s poklesom na úroveň 0,6070 bude znova nasledovať rast s cieľom na 0,6450. Musíme však vychádzať zo skutočnosti, že rast je v dlhodobom horizonte korekčný, a vrchol môže nastať v strede kanála okolo úrovne 0,6280.
Pár AUD/USD
Index dôvery v austrálske podnikateľské prostredie sa v marci prepadol na -66 bodov. Ide o viac ako dvojnásobný prepad oproti predchádzajúcemu minimu -32 bodov z februára 2009. Takýto hlboký pokles naznačuje úplný nedostatok smerovania v podnikateľskom prostredí Austrálie.
Podľa správy CFTC sa súhrnná krátka pozícia zvýšila na -2,184 miliardy, pričom odhadovaná cena sa takmer rovná spotovej cene.
Dynamika predpokladanej ceny je záporná. Z toho vyplývajúci záver znie, že súčasný rast nemá oporu vo fundamentálnych údajoch. Ropná dohoda stimuluje rast komoditných mien a bezprecedentné čerpanie likvidity oslabuje dolár, takže rast môže ešte pokračovať až na úroveň 0,6660/90. Kedykoľvek však môže prísť k obratu nadol. Krátkodobá stratégia teda znie - nakupovať pri pullbacku na 0,6360, stop na 0,6320, cieľ 0,6660/90, a ak sa cena bude pohybovať pod úrovňou 0,6310, budeme posilňovať predaj s cieľom na 0,60.