FX.co ★ Строительство замедлит экономику, но акции вырастут за счет дивидендов

В 2025 году, по оценкам Альфа-Банка, индекс МосБиржи может вырасти до 3250 пунктов, и одним из главных драйверов этого процесса станут дивиденды российских компаний. Аналитики ожидают, что совокупные выплаты за ближайшие 12 месяцев достигнут около 4,4 трлн рублей, обеспечивая доходность на уровне 10,7% при текущих ценах акций.

Тем не менее путь к этому росту будет непростым. В конце 2024 года, по прогнозам, сохранится высокая инфляция, а ключевая ставка ЦБ РФ может подняться до 25%.

Дополнительное давление создадут новые санкции против финансового сектора России, осложняющие расчеты с экспортерами. Как следствие, первый квартал 2025 года может оказаться довольно тяжелым для рынка.

Однако эксперты надеются на снижение геополитической напряженности и постепенное смягчение санкционных ограничений. Наиболее привлекательными выглядят дивидендные акции сырьевых экспортеров, а также таких компаний, как «Магнит», HeadHunter, ПАО «МТС» и банк «Санкт-Петербург».

Нынешние низкие уровни российского рынка, где коэффициент P/E на 2025 год оценивается в 3,6%, создают потенциал для роста, особенно в IT и финансовом секторе.

В макроэкономическом плане эксперты Альфа-Банка прогнозируют замедление роста российской экономики до 1,5% в 2025 году, главным образом из-за проблем строительного сектора.

По мере снижения поддержки для застройщиков и давления на экспорт, стимулирующая бюджетная политика может ускорить инфляцию в условиях ограниченного предложения на рынке труда. В связи с этим ключевая ставка ЦБ едва ли опустится ниже 20% в течение года.

Валютный прогноз также сохраняется осторожным: рубль, как ожидается, останется в диапазоне 100–110 рублей за доллар.