FX.co ★ Рубль готовится к новому ралли. Будет ли 70 за доллар?

Нацвалюта уже успела вернуть утраченные в ноябре позиции, и текущий технический отскок выглядит вполне закономерным. Верхние границы этого отскока обозначены, и в дальнейшем ожидается очередной этап укрепления рубля, поддерживаемый фундаментальными факторами стабилизации.

В то же время официальные курсы иностранных валют, опубликованные ЦБ на 10 декабря, традиционно не поспевают за быстрыми изменениями рыночной динамики. Пока в сводках регулятора фигурируют отметки в районе 99,37 за доллар и чуть ниже 105,1 за евро.

Однако, скорее всего, уже к следующему дню показатели будут скорректированы в сторону повышения, отражая актуальные тенденции.

Осенние санкции против инфраструктуры взаиморасчетов привели к резкому ослаблению рубля, но механизмы конвертации экспортной выручки продолжали совершенствоваться. В период, когда каналы продажи иностранной валюты были ограничены, накопился значительный объем ликвидности.

Как только расчеты нормализовались, предложение валюты возросло, а ее курсы пошли вниз – даже ниже уровня, зафиксированного непосредственно во время введения санкций. Отчет ЦБ о снижении предложения валюты на четверть в ноябре уже стал ретроспективой, не отражающей текущие настроения на рынке.

Текущая коррекция инвалюты может показаться логичной передышкой перед новым этапом укрепления рубля. Прогнозируемая зона для доллара – 104 рублей, а для евро ключевым сопротивлением станет отметка 110 рублей.

С точки зрения спекулятивных стратегий это открывает возможности для того, чтобы дождаться более высоких уровней и затем снова сыграть на снижении курса иностранных валют по отношению к укреплению рубля.

70 за доллар: что должно произойти?

Курс доллара может вернуться к уровням 2021 года в район 70–76 рублей в случае отмены санкций и возвращения цен на нефть марки Brent к показателям около 90 долларов за баррель.

По мнению аналитиков, для достижения этих значений должны одновременно сработать оба фактора: и отмена санкций, и рост цен на нефть. Если будет реализован только один из пунктов, необходимого синергетического эффекта не будет.

Так, без отмены ограничений нефть по 90 долларов за баррель лишь незначительно поддержит акции нефтедобывающих компаний и бюджет, но едва ли окажет существенное влияние на курс – максимум в пределах нескольких рублей.

При этом учитывая значительный рост бюджетных расходов, отмена санкций сама по себе окажет фундаментальное влияние на интерес к российским акциям и товарам, что может заметно усилить импорт. Это, в свою очередь, окажет дополнительное давление на курс, поскольку увеличение импорта повышает спрос на иностранную валюту.

Эксперты отмечают, что стабильной поддержкой для рубля стали бы новые закупки наиболее востребованных экспортных позиций: нефтепродуктов, газа, сельскохозяйственной продукции, удобрений и металлургической продукции.

Хотя нефть – основной источник валютных доходов, перечисленные товары также приносят существенную выручку.

Специалисты подчеркивают, что для отмены санкций требуется политическая воля, а рост цен на нефть возможен либо за счет увеличения глобального потребления, либо из-за существенного сокращения добычи одним из ключевых игроков рынка.

Желательно, чтобы это были страны вне ОПЕК+, например США.