FX.co ★ Пике на грани 110. Готов ли ЦБ защищать рубль?

Курс доллара вплотную приблизился к максимальным отметкам весны 2022 года, достигнув 107,7 рубля, а евро торговался по 113 рублей. Сегодня падение продолжается. Несмотря на налоговый период, который завершится 28 ноября, рынок рубля испытывает повышенную волатильность.

Трехзначные цифры по доллару говорят о растущем дефиците иностранной валюты, вызванном как ограничением поставок сырья, так и новыми санкциями, которые ударили по банковскому сектору и платежной системе.

Основной удар пришелся на экспортный сектор. Санкции ограничили возможности оплаты российского газа, что привело к снижению поступления валютной выручки. С начала года рубль потерял 20,5% по отношению к доллару и 15% к евро.

Аналитики не спешат делать прогнозы о возвращении устойчивости национальной валюты, отмечая, что ситуация на рынке остается напряженной. Падение индекса Мосбиржи, ослабление рубля и санкционные ограничения – это трехглавый дракон, который продолжает давить на экономику.

Индекс Мосбиржи

Индекс Мосбиржи упал ниже 2500 пунктов – минимальной отметки с марта 2023 года. Падение на 6% за неделю и на 20% с начала года свидетельствует о том, что рынок теряет устойчивость на фоне роста геополитических рисков.

Инвесторы, опасаясь дальнейших потрясений, предпочитают уходить в более безопасные активы, такие как вклады и облигации, вместо того чтобы вкладывать деньги в акции российских компаний.

Но, вопреки ожиданиям, ослабление рубля не помогло рынку акций экспортеров. Обычно рост курса валюты способствует увеличению их доходов, но сейчас опасения по поводу инфляции и ужесточения политики ЦБ перевешивают.

Санкции и бюджет

Слабый рубль отчасти играет на руку бюджету: экспортерам выгоднее продавать валютную выручку, что позволяет компенсировать дефицит бюджета, который в 2024 году ожидается на уровне 3,3 трлн рублей. Однако новые санкции могут свести эту выгоду на нет.

ЕС готовит 15-й пакет ограничений, который может включать запрет на работу 45 российских нефтяных танкеров. Это неизбежно ударит по доходам бюджета, увеличив дефицит и давление на экономику.

Новогодние тренды и инфляционные угрозы

С приближением Нового года спрос на валюту традиционно растет. Увеличение объемов импорта, расходы на подарки и путешествия усиливают давление на рубль. В то же время увеличение бюджетных расходов к концу года насыщает рынок рублями, что усугубляет их девальвацию.

Инфляционное давление также усиливается. Рост цен на импортные товары и услуги может подтолкнуть Центробанк к повышению ключевой ставки до 23–25% на декабрьском заседании. Это не только замедлит темпы экономического роста, но и сделает кредиты менее доступными для бизнеса.

Трейдерская ремарка

Для трейдера трехзначный рубль – это сигнал к повышенному вниманию. Волатильность может сыграть как на руку, так и против. Текущие диапазоны курса предполагают высокие риски, но и возможности для быстрой спекулятивной прибыли.

Эксперты ожидают, что до конца года рубль останется в диапазоне 105–107 за доллар, но дальнейшие события – будь то падение цен на нефть или новые санкции – могут привести к еще большему ослаблению.

Если курс доллара достигнет уровня 110 рублей, это может стать сигналом для более решительных действий со стороны Банка России.