FX.co ★ Ключевая ставка 21%. Это не окончательное повышение

Банк России принял беспрецедентное решение повысить ключевую ставку на 200 базисных пунктов, доведя ее до 21% годовых. Такое значительное ужесточение ДКП вызвано ускоряющимся инфляционным давлением, которое продолжает превышать прогнозы регулятора.

Согласно данным Центрального банка, инфляция в сентябре выросла до 9,8% (в годовом исчислении) после августовского показателя 7,5%. Базовая инфляция также ускорилась – до 9,1%, что подчеркивает устойчивое инфляционное давление, наблюдаемое на протяжении всего года.

Прогноз ЦБ по инфляции на конец 2024 года составляет 8,0–8,5%, и для достижения долгосрочной цели по инфляции 4% в 2026 году требуются оперативные меры.

Основные факторы, усиливающие инфляционное давление, включают рост внутреннего спроса, который значительно превышает возможности отечественного производства, а также рост бюджетных расходов, приводящий к увеличению бюджетного дефицита.

Эти факторы оказывают проинфляционное влияние, что создает дополнительные сложности в достижении целевых показателей инфляции. Высокие инфляционные ожидания также формируют инерцию, поддерживая устойчивый рост цен.

В октябре инфляционные ожидания достигли новых максимумов. Ожидания населения и бизнеса реагируют на текущий рост цен, что усиливает необходимость дополнительных мер со стороны ЦБ.

Повышение ставки до 21% направлено на снижение краткосрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий, поскольку финансовые рынки и профессиональные аналитики также прогнозируют рост инфляционного давления.

Банк России оставляет за собой возможность дальнейшего повышения ставки на следующем заседании, если инфляционные тенденции сохранятся на высоком уровне. По прогнозу регулятора, инфляция в 2025 году может снизиться до 4,5–5,0%, а в 2026 году стабилизируется на целевых уровнях.

Повышение ключевой ставки отразится на стоимости кредитных и депозитных продуктов, что важно учитывать участникам финансового рынка. Для инвесторов и бизнеса это сигнал к осторожности, поскольку высокая ставка затрудняет доступ к финансированию и влияет на инвестиционные потоки.

6 ноября 2024 года Банк России представит более подробные комментарии к своему среднесрочному прогнозу и итогам обсуждения ключевой ставки.