FX.co ★ Рубль падает. Фактор августа или временная коррекция?

Похоже, август начинает оправдывать репутацию сложного для рубля месяца. К тому же возникает вопрос по поводу дефицита юаней, который может оказать влияние на курс рубля.

Итак, на Мосбирже наблюдается нехватка ликвидности юаня, что подтверждается увеличением ЦБ лимита на продажу китайской валюты.

Так, 6 августа предел был повышен с 20 до 25 млрд юаней, а затем достиг 30 млрд. Этот ресурс активно покупался банками, и ставки по валютным свопам подскочили до 7,11%.

Цена на заимствование юаней на денежном рынке Мосбиржи также значительно возросла. Это поднимает вопрос о потенциальном воздействии такой нехватки на стоимость российского рубля.

Согласно законам рынка, увеличение спроса при ограниченном предложении приводит к росту цены актива. В данном случае это означает увеличение стоимости заемных юаней. Рыночный спрос сосредоточен не столько на обмене рублей на юани, сколько на заимствовании китайской валюты.

Несмотря на то что курс юаня к рублю остается относительно стабильным и не вызывает значительных колебаний, высокие ставки по юаневым займам неизбежно повлияют на российскую экономику.

Дополнительные расходы по обслуживанию таких кредитов будут включены в стоимость импортируемых товаров, работ и услуг, что, в свою очередь, способствует инфляции.

Негативные факторы

Импортеры оказывают постоянное сезонное давление на валютный рынок, усугубляемое трудностями с проведением платежей, увеличением сроков, тарифов и комиссий, а также ростом транспортных расходов. Это требует увеличения количества валюты для осуществления закупок, что ведет к росту стоимости импорта.

Кроме того, цены на нефть Brent снижаются с начала месяца с 82 до менее 80 долларов за баррель, что связано не только с сезонным снижением спроса, но и с усиливающимися опасениями замедления мировой экономики.

Высокая инфляция и ожидания ее дальнейшего роста также сохраняются: в июне годовой рост потребительских цен составил 8,6%, а в июле ожидается увеличение до 9,1%.

Позитив

В августе начнут проявляться последствия июльского повышения ключевой ставки ЦБ с 16% до 18%, что делает рубль более привлекательным для инвестиций. Постоянно высокий объем поступлений от экспорта способствует устойчивому положительному сальдо торгового и платежного баланса.

ЦБ РФ увеличил нетто-продажи валюты до 7,3 млрд рублей в день, что вдвое превышает показатели предыдущего месяца. Также мировая экономика испытывает ослабление доллара по отношению к основным валютам на фоне рисков замедления в США и ожиданий снижения процентных ставок.

Технический анализ показывает, что курс доллара к рублю находится в состоянии «треугольника», что указывает на неопределенность и равное воздействие противоположных сил на валюту.

Эти и другие факторы, вероятно, будут поддерживать рубль в диапазоне 84–90 рублей за доллар.