FX.co ★ О причинах нервозности рубля и падения курса в перспективе

За последние 10 дней курс доллара к рублю показал значительную волатильность, колеблясь от 82,48 до 91,72 рубля, что свидетельствует о разбросе примерно 13%. Это указывает на высокую нестабильность на валютном рынке России.

Помимо блокирующих санкций против Мосбиржи, НКЦ и НРД в процессе незапланированного укрепления рубля в июне сыграла остановка переводов за рубеж в долларах и евро.

С ограничением традиционных каналов для международных переводов криптовалюты стали альтернативой для быстрого и относительно экономичного вывода средств за пределы страны.

К примеру, курс продажи USDT вечером 24 июня составлял около 91,4–91,8 рубля, в то время как внебиржевой курс рубля находился на уровне 87,45 рубля. Разница в курсах около 5%, является свидетельством повышенного спроса на криптовалютные операции и отражает повышенные транзакционные издержки по сравнению с периодом до санкций.

Санкции также привели к уменьшению участия на внебиржевом валютном рынке физлиц, нерезидентов и мелких компаний, что традиционно формировало до 15–20% от общего оборота.

Исчезновение этих участников рынка уменьшило общую ликвидность, увеличило ценовые спреды и затраты на торговые операции, сделав российский валютный рынок менее прозрачным и более подверженным манипуляциям со стороны крупных игроков.

Кроме того, из-за санкций и ограничений на вывоз капитала, а также уменьшения объемов импорта, внутри страны начал накапливаться избыток валюты, что способствовало укреплению рубля.

Недавнее снижение требований к репатриации валютной выручки с 80% до 60% может стабилизировать ситуацию, позволяя регулировать приток валюты и способствуя постепенному восстановлению экономических связей и импорта.

Рубль стал более импульсивен

Реакция рубля на международные новости становится все более чувствительной, особенно на фоне ужесточения санкционной политики и изменений в мировой экономической среде.

Например, решение китайского Bank of China о прекращении обработки платежей в юанях от российских банков, попавших под санкции США, немедленно повлияло на курс юаня к рублю, усиливая уже существующее давление на российский импорт.

Добавление к этому недавно принятый 14-й пакет антироссийских санкций ЕС, ограничивающий инвестиции и поставки товаров и технологий для ключевых российских проектов, таких как «Арктик СПГ-2» и «Мурманск СПГ», усиливает экономическую изоляцию России.

Особенно затрудняется ситуация с так называемым «теневым флотом», включая суда, управляемые «Совкомфлотом» и принадлежащие «Новатэку», что углубляет проблемы с перевалкой СПГ.

Эти санкции и изменения в глобальных торговых путях постепенно сужают возможности России в сфере экспорта, что, в свою очередь, влияет на внутренний валютный рынок.

Ухудшение условий для ведения бизнеса, увеличение издержек и рисков делает внешнеторговые операции более затратными и рискованными, что может привести к снижению объемов поступающей валюты и дальнейшему ослаблению рубля.

В долгосрочной перспективе устойчивость рубля будет зависеть от способности России адаптироваться к новым условиям, минимизировать экономические потери и найти альтернативные способы ведения торговли.

На данный момент сохраняется высокая неопределенность относительно будущего российской экономики и валюты на международной арене.

Последние экономические события в России показывают значительное воздействие санкционных мер и изменений во внешней торговле на курс рубля. Наблюдаемое укрепление рубля в результате сокращения импорта и устойчивого экспорта, с одной стороны, создает предпосылки для его укрепления.

Однако, как отмечает Банк России, это может быть компенсировано воздействием санкций на цены импортных товаров и услуг, что ведет к уменьшению предложения на рынке, росту транзакционных издержек и потенциально проинфляционным последствиям.

По данным Росстата, инфляция в России продолжает ускоряться, что создает дополнительное давление на рубль. Годовая инфляция достигла 8,3% в мае, что выше предыдущих значений, и указывает на продолжающиеся экономические трудности.

Прогноз

В свете текущей ситуации прогнозы по курсу доллара к рублю также подвергаются пересмотру. Ожидается, что к июлю 2024 года курс доллара к рублю будет колебаться в диапазоне 87,5–95,0 рубля.

К концу года этот диапазон может расшириться до 92,0–97,0, что отражает ожидания более слабого рубля на фоне продолжающихся экономических вызовов и глобальной нестабильности.