FX.co ★ ЦБ отложил повышение ставки до июля

Центробанк сохранил ставку на заседании 7 июня, но предрек строгие меры в ближайшее время. Вопрос в том, насколько серьезным будет это повышение. С учетом традиционной осторожности регулятора предполагается, что ставка может достигнуть 17% уже к июлю.

Центробанк также подчеркнул, что для достижения стабильности экономики необходимо продлить период жестких денежно-кредитных условий. Основной акцент сделан на значительной длительности этого периода.

Переведя это на понятный язык, можно ожидать, что в июльском прогнозе планируется серьезное и долгосрочное увеличение ставок. Это означает, что высокие процентные ставки останутся с нами на продолжительное время.

Почему ЦБ не поднял ставку сегодня?

Важно понимать структуру заседаний Центробанка: есть опорные и неопорные заседания. На опорных заседаниях, таких как предстоящее 26 июля, регулятор предоставляет расширенные коммуникации и детализированные материалы. На сегодняшнем неопорном заседании, в отличие от них, прогнозы обычно не публикуются.

Объяснение причин неизменности ставки сложно, особенно учитывая ранее озвученные предположения о возможном снижении во втором полугодии. Чтобы объявить о смене курса, Центробанк предпочел использовать все доступные коммуникационные ресурсы, включая публикацию полноценного прогноза.

Вполне возможно, что ЦБ намеренно выбрал плавный переход к более жесткой политике, подавая сегодня столько жестких сигналов, сколько возможно, несмотря на то что не все аналитики осознали серьезность этих сигналов.

Фраза «допускает возможность повышения» в прошлом всегда означала последующее повышение ставки. Игнорирование этого сигнала может подорвать доверие к Центробанку.

Следовательно, вероятность повышения ставки в ближайшее время остается высокой, и ЦБ уже предупредил, что ожидает более жестких мер, чем было анонсировано в апреле. Это значит, что прогнозы по ставкам 15-16% в 2024 году и 10-12% в 2025 году устарели.

Теперь регулятор предвидит более высокие ставки в ближайшие годы, что будет подробно разъяснено в июльском прогнозе.