FX.co ★ Экономика, рубль и инфляция к концу года. Что ждать?

Достижение Россией прогнозных показателей Министерства экономического развития на 2024 год остается предметом обсуждения среди экспертов. Подборка мнений.

По информации Росстата, в 2023 году экономика страны выросла на 3,6%, что оказалось выше прогноза министерства 3,5%. В то время как на следующий год министерство предсказывает замедление роста ВВП до 2,8%, хотя этот показатель был повышен со значений, ожидаемых в сентябре (2,3%).

Эксперты считают, что прогнозы министерства являются достаточно оптимистичными и вполне достижимыми. Основной двигатель роста экономики в текущем году – внутренний потребительский и инвестиционный спрос, при этом ожидается увеличение внутреннего потребления на 7,7% и рост объема платных услуг на 5,1%.

Однако инвестиционный спрос в следующем году, по прогнозам, замедлится до 2,3% с 9,8% в этом году, а промышленное производство сократится до 2,5%. Также ожидается рост заработной платы на 6,5%.

Повышенный прогноз по потребительскому спросу не компенсируется аналогичным увеличением внутреннего производства и инвестиций, что может поддерживать инфляционные тенденции, на которые указывает ЦБ.

Международный валютный фонд повысил свою оценку роста экономики России до 3,2% на 2024 год, в то время как Всемирный банк прогнозирует 2,2%, а средний прогноз аналитиков, опрошенных Банком России, составляет 2,1%.

Основными факторами риска для экономики России до конца года являются замедление мировой экономики и основных торговых партнеров. Также стоит учесть продолжающееся санкционное давление и недостаточное внутреннее предложение на фоне ограниченного рынка труда.

Другим потенциальным фактором риска является жесткая денежно-кредитная политика, которая пока не сказалась на замедлении экономического роста. Однако может оказать влияние в будущем, когда ослабнут такие факторы поддержки, как бюджетный стимул и программы льготного кредитования.

Рубль

Минэкономразвития пересмотрело свои прогнозы по среднегодовому курсу рубля на 2024 год, подняв его до 94,7 рубля за доллар с ранее ожидаемых 90,1. Однако, как отмечают аналитики, с начала года средний курс составлял около 91,3 рубля, что подразумевает необходимость его повышения до 96,3 к концу года для достижения нового прогноза.

Это может означать девальвацию до уровня 99,5 к 31 декабря.

Прогнозируемый курс предполагает ужесточение денежно-кредитной политики, что логично, учитывая ожидаемую инфляцию 5,1%. Такая инфляция выше планируемого уровня ЦБ, что может подтолкнуть к дальнейшему повышению процентных ставок.

МЭР также скорректировало прогноз инфляции на 2024 год до 5,1% с предыдущих 4,5% и ожидает ее снижения до 4% к 2025 году. Такой уровень инфляции создает дополнительный аргумент для ЦБ по осторожности в снижении ставок, что может тормозить экономический и фондовый рост.

О чем еще говорят эксперты

Рост ВВП России в 2024 году будет находиться на уровне 2,3–2,5%, аналитики это связывают с ограничениями со стороны рынка труда и низкой динамикой производительности. Они также предсказывают инфляцию в диапазоне 5,0–5,5% к концу года, ключевую ставку в пределах 11–12% и курс рубля между 95 и 100 рублями к доллару в последние месяцы 2024 года.

В целом пересмотренные прогнозы подтверждают ожидания постепенного ослабления рубля, которое обусловлено высоким внутренним спросом, проблемами с экспортом и оттоком капитала в условиях перегретой экономики.

Для рынка акций повышенные оценки ВВП могут сигнализировать о росте прибылей, однако повышенная процентная ставка ЦБ ограничивает оптимизм инвесторов.