FX.co ★ Рубль сбросил оковы, но сил для роста нет

Рынок валют достиг состояния стабильности. После турбулентности на валютном рынке наблюдается заметное уменьшение колебаний курсов. Возможность снижения стоимости доллара США в марте, учитывая технический анализ пары USD/RUB и сезонные факторы, вполне вероятна. Ждем укрепления российской валюты.

Банк России раскрыл содержание протоколов заседания, проведенного 16 февраля, в которых разъяснены мотивы принятия решений и мнения членов о ставках, аналогично «минуткам» ФРС. Это было впервые.

Материалы не повлияли на валютный рынок. Продолжающаяся строгая денежно-кредитная политика ЦБ будет ограничивать спрос на инвалюту для импорта и поддерживать нацвалюту.

В пользу рубля играют такие факторы, как требования к репатриации доходов экспортерами, увеличивающие предложение валюты на рынке, налоговый период. В ближайшие месяцы ожидается низкий уровень долговых выплат, высокие налоги и исторически высокий внешнеторговый баланс.

Отсутствуют фундаментальные причины для ожидания девальвации рубля, а курс в 90 рублей за доллар является адекватной целью для балансировки бюджета.

С технической точки зрения пробитие курсом USD/RUB отметки 92,5 увеличивает вероятность дальнейшего укрепления рубля.

Что ждать от марта

К концу февраля стоимость доллара и евро значительно возросла по сравнению с их минимальными значениями за месяц. С начала месяца курс доллара увеличился на 2,7%, что свидетельствует о завершении зимнего периода укрепления российской валюты. На прошлой неделе курс USD/RUB достиг 93,0 рубля, став максимальным за последние два месяца.

Однако в ближайшие месяцы возможно укрепление рубля, особенно во время квартальных налоговых выплат. Важным аспектом для поддержания стабильности рубля является активное использование стабильных мировых валют во внешнеторговых операциях России.

По данным ЦБ, в IV квартале прошлого года наблюдалось снижение доли рубля в экспортных расчетах, особенно с азиатскими странами, которые являются ключевыми торговыми партнерами России.

С июля 2023 года доля рубля в экспорте начала уменьшаться с 41,7% до 33,1% к IV кварталу, в то время как доля операций в валютах так называемых недружественных стран увеличилась с 20,2% до 23,5%.

В то же время доля рубля в импортных расчетах выросла почти по всем направлениям, хотя это увеличение может быть номинальным.

ЦБ отмечает, что большая доля рубля в импортных расчетах может быть связана с особенностями этих транзакций, когда они учитываются в статистике в валюте списания со счета импортера в рублях, но фактически осуществляются в валюте контракта. Несмотря на это, разница в долях расчетов в рублях за экспорт (36,1%) и импорт (31%) остается, оказывая давление на курс рубля.

Ожидается, что в начале марта курс USD/RUB будет колебаться в пределах 90,5-93,5 рубля, сохраняя относительную стабильность.