FX.co ★ У рубля все сложно

Сегодня курс доллара колеблется в пределах 92,30–92,80 рубля, евро сохраняет уровень 99–100.

Для рубля текущий период выдался непростым. В ходе налогового сезона и при сохранении стандартов обязательной продажи валюты экспортерами могло бы происходить стабильное укрепление рубля.

Однако ситуация усложняется. Предприятия уже столкнулись со снижением выручки, что негативно сказывается на предложении валюты внутри страны.

Это приводит к тому, что импортеры, активно пополняющие свои валютные резервы в данный период для будущих операций, испытывают затруднения в достижении нужных объемов. В результате пострадал рубль.

В то же время высокая ключевая ставка Банка России остается в пользу рубля. По меньшей мере до июня ожидается сохранение текущих уровней ставок.

Поддержку также оказывают покупатели на рынке нефти. Геополитические напряжения на Ближнем Востоке стимулируют спрос на нефть марки Brent, которая во вторник поднялась до $83,45 за баррель.

В начале недели рубль продемонстрировал нестабильность. Курс доллара колебался от 91,5 до 92,6 рубля, а в конечном итоге прирост пары USD/RUB составил символические 0,1%.

Фактически рубль находится в боковом тренде уже три месяца начиная с конца ноября, и курс доллара заключен в диапазон от 87,5 до 93,5 рубля. Крайние точки этого тренда были проверены многократно. Однако пока не намечается никаких оснований для выхода из него.

Баланс между спросом и предложением валюты в целом достигнут: минимальные значения курса доллара ниже 87,5 могут быть достигнуты только при существенном уменьшении дефицита бюджета, что потребует увеличения доходов от нефти и газа и сокращения расходов.

Максимальные значения выше 93,5 могут быть преодолены только в случае крайне неблагоприятной геополитической обстановки и резкого снижения цен на энергоносители. Ни то ни другое пока не наблюдается. Следовательно, ожидается сохранение диапазона.

Более того, широкомасштабная девальвация исключена в свете текущих фундаментальных факторов, таких как жесткая денежно-кредитная политика Центробанка, которая сдерживает спрос на валюту для импорта, и нормативы по репатриации доходов, увеличивающие общее предложение валюты на рынке.

Таким образом, направленные на снижение рубля торговые операции в настоящее время кажутся спорными, возможны лишь спекуляции на волатильности.

Технически курс доллара стабилизировался вокруг важного уровня 92,5. С учетом фундаментальных и технических факторов вероятность умеренного укрепления рубля кажется выше. В ближайшие недели отметка 90 рублей за доллар не должна вызвать удивления.