FX.co ★ Рубль держится, но аргументов все меньше. Дойдем до 100 за доллар?

Сегодня наблюдается неоднозначная динамика рубля, американский доллар терял в стоимости, но затем вновь вышел в плюс. В течение текущей торговой сессии крупных изменений в курсах основных валют по отношению к рублю не ожидается.

Некоторое улучшение цен на нефть может положительно отразиться на рубле. Вряд ли это будет иметь значительное влияние на его укрепление. В данных условиях предполагается, что курс доллара к рублю будет колебаться в нижней части установленного диапазона между 90 и 95.

Вчера волатильность валютного курса усилилась. В определенный момент доллар достиг отметки 91,5, но спустя несколько часов был на 90,1. Конец торговой сессии зафиксировал курс доллара к рублю свыше 90,5, что отразилось в убытке на уровне 0,5%.

Причинами недавнего слабеющего тренда рубля являются уменьшение влияния бюджетного правила, завершение налогового периода и нестабильность на рынках сырья. Также на моментальную динамику могли повлиять психологические аспекты, связанные с ситуациями вокруг компаний РуссНефть и Яндекс.

Однако существуют ключевые факторы, которые могут способствовать поддержке курса рубля в среднесрочной перспективе. К ним относятся политика валютного контроля и строгая монетарная политика ЦБ, ограничивающая спрос на валюту и способствующая увеличению предложения валюты от экспортеров за счет нормативов репатриации доходов.

Эти меры предотвращают новую волну девальвации рубля, поддерживая его стабильность.

Технический анализ показывает, что быстрое восстановление доллара после касания нисходящей линии сопротивления и ее последующий прокол свидетельствуют о возможном временном ослаблении рубля.

Ожидаемое увеличение волатильности подталкивает доллар к отметкам выше 90, что, по всей видимости, будет способствовать его дальнейшему движению в этой зоне. Такой уровень курса выгоден как экспортерам, так и импортерам, а также удовлетворяет финансовые органы власти, обеспечивая основу для формирования бюджета.

Влияние Минфина на рубль

В феврале Министерство финансов намерено инвестировать в приобретение иностранной валюты 73,2 млрд рублей, меняя свою стратегию после того, как в январе оно продало валюту на сумму 69 млрд рублей. Переход к закупкам валюты обусловлен недостатком доходов от нефтегазового сектора за январь.

Впрочем, такие меры не окажут существенного воздействия на курс рубля. Во-первых, объемы закупок валюты составляют примерно 3,7 млрд рублей в день, что является менее 5% от ежедневного объема торгов на валютном рынке.

Во-вторых, данные операции являются стандартной практикой в рамках бюджетного правила и не представляют собой прямое вмешательство ЦБ для регулирования курса рубля, а направлены на управление ресурсами Фонда национального благосостояния без цели влияния на валютный рынок.

Кроме того, ранее проданная валюта будет вновь приобретена в несколько увеличенном объеме через операции, проводимые ЦБ, что делает чистый эффект на рынок минимальным.

На динамику рубля главное влияние оказывают базовые экономические показатели, такие как цены на нефть, политика ЦБ и риски, связанные с международными санкциями, а не объемы транзакций Минфина в рамках финансового регулирования.

Так что курс по-прежнему будет зависеть от основных экономических факторов.

Аналитики назвали актуальным на данный момент диапазон колебаний курса рубля на уровне 87,6–93,3 рубля за доллар. При этом отметка 95 рублей является критическим пределом ослабления.

При дальнейшем снижении курса, особенно если он приблизится к отметке 100 рублей за доллар, финансовые власти будут готовы использовать все доступные инструменты для его стабилизации.