FX.co ★ Рубль не смог удержать тренд. Ждем обвала курса на следующей неделе?

На этой неделе рубль достиг максимальных значений за последние пять месяцев. Это уже седьмая торговая неделя, приносящая нацвалюте прирост.

Доллар опускался до отметки 87,7, но уровень перепроданности нарастает, и предвестия восстановления валюты становятся более заметными, возможно, к началу декабря доллар отскочит к отметке 90.

Глобальный доллар сейчас стремится сократить свои потери после краха на прошлой неделе до значений, характерных для конца декабря 2022 года. На долговом рынке мы также наблюдаем небольшое повышение ставок после снижения доходности до многомесячных минимумов.

Однако эти факторы оказывают локальное воздействие на рисковые активы и валюты Европы и Азии. Среднесрочное направление определяется действиями ФРС, и, следовательно, для доллара ситуация далека от радужной.

Также близится к завершению неделя с повышенной волатильностью на товарном рынке. Цены на нефть колеблются, фьючерсы на Brent скачут в пределах 5% и заканчивают неделю ближе к отметке $82. Золото неоднократно поднималось выше $2000, но отскок индекса DXY на 103,8 пункта пока мешает удерживать унцию выше этой отметки.

По поводу рубля: детали

Вчера российский рубль не смог обновить локальные максимумы, предоставив покупателям иностранной валюты возможность воспользоваться этим. Это свидетельствует о том, что технический отскок на подходе и область 90 четко выделяется в качестве уровня восстановления доллара.

Перейти значительно выше может быть трудно в свете текущих фундаментальных факторов, влияющих на курс рубля.

Центральный банк продолжает жесткий цикл повышения ключевой ставки. Инфляция не замедляется, и, по прогнозам, на конец 2023 года она может достигнуть верхней границы в 7,5%.

На заседании 15 декабря ожидается сохранение жесткой риторики. Однако вопрос о том, решится ли регулятор на новое повышение ставки выше 15% на фоне резкого укрепления рубля и роста популярности облигаций федерального займа, остается открытым. Ожидать изменений со стороны Центрального банка до второго квартала 2023 года не имеет смысла, и это играет на руку рублю.

Введенные в начале октября нормативы по репатриации валютных средств экспортеров стали катализатором для начала восстановления национальной валюты до уровней, соответствующих ее фундаментальной стоимости, которую мы ожидаем увидеть ниже отметки 90 за доллар.

Многие недооценивали масштабы дополнительного предложения, считая этот фактор незначительным для курса рубля, и заплатили за это. Лимиты будут действовать, по крайней мере, до весны, что означает сохранение повышенного предложения валюты в целом на рынке.

Улучшение внешней конъюнктуры приводит к увеличению поступлений валюты в экономику, что подтверждается последними метриками торгового баланса. Экспортеры увеличивают свои налоговые обязательства в связи с ростом выручки.

Сейчас завершается налоговый период, и, вероятно, минимумы в иностранных валютах, замеченные в начале недели, связаны с увеличением предложения валюты на рынке для конвертации в рубли для оплаты налогов. Этот фактор уменьшит давление на валюты уже на следующей неделе, и после этого доллар и евро могут почувствовать облегчение.

Теханализ

Ранее в разработке покупателей рубля была область 87, где мог бы начаться локальный разворот доллара, а вместе с ним и других валют. Пока это было лишь приближение к уровню менее чем на процент.

В условиях волатильности рынка невозможно гарантировать достижение точных значений, но направление было абсолютно верным. Каждый должен следить за своими рисками, и в этом помогают защитные стоп-приказы.

Сейчас мы с вами видим замедление в укреплении рубля, и вероятность отскока перепроданных валютных пар увеличивается. Ключевой уровень вверх на следующие недели для USD/RUB может стать психологической отметкой 90. Сегодня утром доллар уже превышал в моменте отметку 89,00.