FX.co ★ От ВВП до санкций: Почему Запад ошибается в российской экономике

О чем говорят данные по экономике России и инфляции, какие шаги ждать от Банка России в перспективе? Попробуем разобраться.

Росстат обнародовал 15 ноября информацию относительно ВВП России за третий квартал. Важный экономический показатель (ВВП) демонстрирует стоимость всех произведенных в стране товаров и услуг за определенный период.

Данные свидетельствуют о 5,5% росте ВВП России в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. Эти цифры оказались выше прогнозов Центрального банка (5,1%) и Минэкономразвития (5,2%). Общий рост по итогам трех кварталов составил 2,9% год к году.

Анализ ВВП базируется на показателях различных отраслей, которые свидетельствуют о росте в различных секторах экономики: оптовая торговля увеличилась на 22,9%, розничная торговля на 11,3%, производство на 10,2%, строительство на 8%, пассажирский оборот на 6,3%, сельское хозяйство на 4%. Водоснабжение, водоотведение, утилизация отходов и борьба с загрязнением на 3,4%.

По словам представителей руководства России, ожидается, что рост ВВП страны к концу года превысит 3%. Министр финансов Антон Силуанов высказывает мнение о более чем 3% росте, в то время как министр экономического развития Максим Решетников прогнозирует 3% роста за год.

С другой стороны, Центральный банк ожидает рост экономики на уровне 2,2-2,7%.

Что говорят иностранные агентства

Goldman Sachs, например, считает, что рост обусловлен внутренним спросом из-за мягкой фискальной политики в первом полугодии 2022 и 2023 годов.

В Bloomberg отмечают, что основные отрасли российской экономики не обращают внимания на санкции и продолжают свой рост, что может свидетельствовать об ошибочных суждениях ЕС и США относительно динамики российской экономики.

Еврокомиссия повысила прогноз по ВВП России в 2023 году, пересмотрев его с ожидаемого падения на 0,9% до прогнозируемого роста на 2%. В предоставленных таблицах к прогнозу указано, что ожидается рост ВВП России на уровне 1,6% ежегодно в 2024 и 2025 годах.

О чем говорит инфляция

В октябре она ускорилась в большинстве регионов России, согласно данным Банка России. Основным фактором ускорения инфляции стал высокий потребительский спрос, который позволяет постепенно переносить повышение издержек в цены.

Цены на продовольственные и непродовольственные товары в годовом выражении начали расти быстрее практически во всех регионах, причем основной вклад внесли мясные продукты и легковые автомобили. Согласно ЦБ, также ускорился рост цен на услуги, в основном из-за удорожания авиаперелетов и аренды жилья.

Прогноз по ключевой ставке

Что касается ключевой ставки, следует отметить, что экономические данные не соответствуют ожиданиям ЦБ. В случае, если рост экономики превысит прогноз, ЦБ придется корректировать свои действия и пересматривать прогноз.

Это может привести к повышению ставки. Инфляция, несмотря на ожидания Банка России, не снизилась. Положительным фактором остается укрепление рубля, который по состоянию на 23 ноября достиг отметки 88,1 по отношению к доллару.

Решение экспортеров продавать валюту и изменение баланса импорта и экспорта оказывают влияние на курс. На текущий момент сохраняется вероятность повышения ключевой ставки на заседании 15 декабря.

У ЦБ остается меньше месяца на принятие решения. Улучшение данных по инфляции в конце ноября и в декабре, а также снижение курса доллара ниже 85 рублей, могут оказать положительное воздействие на решение ЦБ увеличить ставку на 100 базисных пунктов до 16%.