FX.co ★ Рубль на краю пропасти. Готовимся к новым антирекордам

Американская валюта, преодолев установленный годовой рост, вышла за пределы трехзначного показателя. Какие действия помогут укрепить российский рубль?

В начале недели курс российского рубля к американскому доллару перешагнул черту в 100, приближаясь к 17-месячному минимуму. Власти страны указывают на слишком мягкую денежную политику как на основную причину столь стремительного падения. С начала года рубль потерял к доллару примерно 30%.

Центробанк РФ в попытке укрепления национальной валюты приостановил операции с покупкой иностранной валюты до окончания текущего года. Такое решение вызвало опасения по поводу возможного роста инфляции в условиях, когда страна находится на стадии экономической трансформации.

Согласно последним данным от Федеральной службы госстатистики, показатели ВВП России оказались выше прогнозов, продемонстрировав рост в 4,9% за второй квартал, что является впечатляющим восстановлением после падения на 1,8% в начале года.

Однако эксперты из Capital Economics подчеркнули, что даже при учете незначительного экономического спада возможно усиление инфляционных рисков и последующее ужесточение монетарной политики. Это, в свою очередь, может снизить темпы роста в следующем году.

Детали падения

Падение рубля ускоряется. Другие мировые валюты, такие как евро, юань и гонконгский доллар (тесно связанный с долларом), также обновляют свои рекорды.

При достижении круглой отметки долларом рыночное предложение может измениться, привлекая инвесторов к продаже и трейдеров к открытию коротких позиций. Но текущий тренд в отношении рубля является явно медвежьим, и изменить его без целенаправленных мер со стороны властей будет непросто.

Конечно, невысокий курс рубля может стимулировать доходы госбюджета и экспортные компании. Однако в экономике, где импорт играет важную роль, девальвация рубля может усилить импортную инфляцию, воздействуя на цены по всей цепочке поставок.

Это, в свою очередь, негативно скажется на реальных доходах граждан и усложнит планирование бизнес-операций.

Инструментарий ЦБ

Для стабилизации рубля в условиях пониженного предложения и повышенного спроса на валюту Центральный банк может опираться на ряд инструментов и подходов:

Регулирование валютной выручки: Прошлогоднее решение, позволяющее экспортерам удерживать выручку на зарубежных счетах, привело к нарушению баланса внутреннего валютного рынка. Возможное ужесточение правил репатриации может внести коррективы в текущую ситуацию и снизить спрос на валюту.

Ограничение вывода капитала: Несмотря на недавнее смягчение, введение определенных ограничений на вывод капитала может технически уменьшить спрос на валюту.

Бюджетное правило: Отказ от покупки валюты в рамках бюджетного правила был логичным решением, хотя и не привел к значимому изменению на рынке из-за небольших объемов.

Валютные свопы: ЦБ может активнее использовать валютные свопы (например, покупка юаней в обмен на рубли), чтобы сгладить колебания нацвалюты. Несмотря на дневной лимит в 10 млрд юней, для рынка этого может оказаться недостаточно, и стоит рассмотреть возможность увеличения лимита.

Монетарная политика: После долгого периода мягкой денежно-кредитной политики ЦБ начал двигаться к ее ужесточению из-за роста инфляции. Ожидается, что ставка будет значительно повышена, что теоретически может уменьшить ажиотаж на валютном рынке.

Теханализ рубля

Технический анализ пары USD/RUB указывает на прорыв важного динамического сопротивления, которое было актуально с момента минимальных показателей пары в прошлом году. Интересно, что в предыдущие разы при приближении к этому сопротивлению рубль укреплял свои позиции, но текущий момент стал исключением.

Еще на прошлой неделе было предположение, что курс может установиться в районе 97–98 и направиться к коррекции. Однако эти показатели были пройдены, что дало старт дальнейшему ускорению доллара. Переход к отметке в 100 стал психологической барьерной точкой, что может способствовать дополнительному снижению курса рубля.

По техническим данным следующей целью для USD/RUB может стать уровень 106. Однако с фундаментальной стороны доллар даже не ожидался превышать планку в 90.

Таким образом, быстрое и эффективное вмешательство со стороны регулирующих органов может стать ключевым моментом для предотвращения дальнейшего ухудшения ситуации на валютном рынке.