FX.co ★ Рубль: Грядет повторение истории начала 2020-го

Доллар выглядит перекупленным после активного роста в последние дни. Целесообразно в данной ситуации выглядит хотя бы краткосрочное ослабление натиска со стороны покупателей американской валюты. Аналитики прогнозируют заход пары USD/RUB под отметку 60,00.

В среду, несмотря на стабильные показатели 10-дневной волатильности и торговой активности, доллар вплотную подходил к значению 59,00 рубля. Сегодня, как ожидается, курс американской валюты вновь может предпринять попытки к снижению в район 58,00–60,00.

Это, в частности, может быть связано с ростом нефтяных котировок после ожидаемого повышения ставки ФРС на 75 б.п. Впрочем, укрепление рубля, скорее всего, будет носить локальный характер, в преддверии изменения бюджетного правила.

Нефть

Котировки нефти Brent находились сегодня утром на уровне 107,5 доллара за баррель, в течение дня повышательная тенденция продолжалась. Основная интрига сейчас в показателе ВВП США. Всех волнует, покажет ли первая оценка за второй квартал очередной спад в экономике. С технической течки зрения это может означать рецессию, хотя Джером Пауэлл на вчерашнем заседании ФРС настаивал на том, что рецессии нет. США имеют дело лишь с замедлением роста.

В котировки закладывается позитивное развитие сценария, в результате котировки сентябрьского фьючерсного контракта на нефть Bren могут вновь возвыситься над отметкой 108 долларов за баррель и даже дойти до 110 за баррель, считают эксперты Сбербанка.

В целом на сырьевых рынках активность преимущественно сохраняется за покупателями. На европейских хабах цена выше $1200, в США газ также остается у максимумов за 14 лет. Низкие запасы и высокое геополитическое давление, скорее всего, будут удерживать восходящие тренды на рынке энергоносителей.

Баланс факторов на стороне рубля

Рубль заметно ослаб, но баланс фундаментальных факторов по-прежнему на стороне российской валюты, считают эксперты Райффайзенбанка. В ближайшие месяцы рубль еще должен себя проявить, несмотря на текущие потери. Падение, по их мнению, выглядит временным и напоминает две последние волны коррекции, случившиеся в конце мая и начале июля.

На стороне рубля огромный профицит текущего счета: экспортная выручка растет на фоне сохранения высоких цен на газ и нефть, тогда как импорт остается подавленным. Все еще сохраняются жесткие валютные ограничения, а ключевую роль играет торговый профицит.

Изменения бюджетного правила негативно для рубля, но не сейчас, поскольку отсутствуют интервенции в данном направлении. Это дает фору рублю. Подготовка нового бюджетного правила ведется активно, однако ликвидности локального рынка валют дружественных стран пока недостаточно для регулярного проведения таких операций в значительном объеме.

Риски снижения рубля в большей степени должны проявиться к концу года, о чем неоднократно было сказано и написано. Основной – заключается в естественном сокращении торгового баланса. По мере улучшения возможностей поставок из дружественных стран и решения некоторых проблем с логистикой начнет восстанавливаться импорт. И все же банковские аналитики не ждут устойчивого падения рубля к 70,00 за доллар.

Сейчас, глядя на техническую картину, можно сказать, что ничего сверхъестественного не происходит. При резком движении доллара вверх пара USD/RUB может пробраться в коридор 65,00–67,00. Так было в самом начале 2020 года. Однако неспособность закрепиться здесь и уйти выше вновь отбросит котировку к значению 56,00.

И все-таки снижение рубля сейчас очевидно. Пара USD/RUB может не только коснуться, но и уйти выше отметки 61,00. На третьей попытке у американца все может получиться.