FX.co ★ Рубль: Главный риск наступающего года

Рубль завершает год ростом к доллару на 1% и почти на 9% к евро. В целом в уходящем году он продемонстрировал редкостную устойчивость. В основном торговля шла возле рубежей 74,00–75,00 за доллар без возможности закрепиться выше. При любом проявлении слабости «россиянин» быстро отыгрывал потери.

В первом полугодии рублю помогала общая слабость американской валюты, обусловленная мягкой политикой ФРС. На его стороне серия агрессивных повышений ставки ЦБ РФ, оптимизм на рынках рисковых активов, неожиданный резкий скачок цен на энергоносители и другие экспортные товары.

Что же ожидает рубль в новом 2022 году? Мнения экспертов разделяются. Одни говорят о девальвации (они в меньшинстве), другие – пророчат рост. Риск снижения курса рубля, безусловно, существует, причиной тому геополитика. Однако девальвация в данном случае это слишком громкое заявление.

Ближайшим событием, на котором сосредоточатся инвесторы, станут американо-российские переговоры. Они запланированы на 10 января, то есть пройдут перед встречей Россия-НАТО. Среднесрочная динамику рубля будет зависеть от итогов этих переговоров.

Динамика доллара в первые месяцы 2022 года будет определяться ожиданиями нового цикла монетарной политики США. Американская валюта с высокой долей вероятности будет удерживать тренд на укрепление. К примеру, к евро ожидается укрепление до 1,1000.

Темпы роста доллара периодически могут замедляться, но он все равно будет сохранять курс наверх. По другому никак: Америка в хорошей экономической форме, показывает высокие темпы роста и является привлекательным для инвестиций рынком.

Доллар сохраняет свое превосходство, остается валютой номер один в мире, и сложно представить, что это изменится в долгосрочной перспективе.

Евро, скорее всего, станет аутсайдером следующего года из-за отказа ЕЦБ ужесточать политику. Кроме того, ситуация с газом не добавит ему оптимизма, ситуация здесь, скорее всего, ухудшится. Как отмечают наблюдатели, в европейских странах сохраняется высокий отбор природного газа (для этого времени года) на фоне минимальных за последние 10 лет запасов.

По рублю картина выглядит относительно спокойно, в начале года возможно укрепление курса по отношению к доллару. На стороне «россиянина» множество факторов: баланс поступления валюты как от торговых, так и от спекулятивных операций, снижение объемов импорта в начале года, которое обусловит дальнейший рост сальдо торгового баланса на фоне высоких цен на ключевые товары российского экспорта. Объемы экспорта нефти и газа, как ожидается, будут только увеличиваться в новом году, а высокие ставки должны препятствовать возможному оттоку капитала.

Все складывается хорошо, если, конечно, в это хорошо не вмешается геополитика, а именно Запад.

Напомним, в октябре рублю удалось пробиться к отметке 70,00 за доллар и ниже, повторить этот трюк в новом году представляется возможным только при условии спокойного геополитического фона.

Если в самом начале года ожидается укрепление рубля, то к концу первого квартала прогнозируется незначительная слабость. Доллар будет колебаться в диапазоне 73,00–75,00 рубля.

Рубль сейчас

Рубль немного ослаб во вторник, налоговый период завершается. Прохождение пика выплат, а, соответственно, снижение объема продаж валюты экспортерами уменьшает поддержку российской валюте. На рост нефти особо реакции не было. Далее динамика рубля будет определяться аппетитом инвесторов к риску, геополитической премией и динамикой рынка энергоносителей. В краткосрочной перспективе пара USD/RUB будет торговаться в диапазоне 72,50–74,00. При отсутствии важных событий для рынка диапазон сузится до 73,00–74,00.