FX.co ★ Ситуация ухудшается: Инфляция больно бьет по рублю

Общий баланс имеющихся на текущий момент рисков не способствует укреплению рубля в предстоящие 12 месяцев. Осенью может прокатиться еще одна волна девальвации российской валюты к 80 за доллар. Таким образом, USD/RUB может войти в новый торговый диапазон 75,00–80,00. Лонги по паре выглядят куда безопаснее.

Из-за ослабления рубля проблема инфляции обострится сильнее. В этом случае цены могут прибавить еще 0,5 процентного пункта к годовой инфляции.

Отметим, что Минэкономразвития в четверг улучшило оценку роста ВВП в этом году с 2,9 до 3,8%. Вполне возможно. Высокие цены на сырье и металлы могут оказать такую услугу экономике, чего не скажешь об инфляции. Напомним, в июне ее уровень достиг 6,5%. Это впервые за пять лет. Власти обещают к концу года сдержать инфляцию, приблизив показатель к 5%. Верится как-то с трудом. Более реалистично выглядят слова аналитиков. К примеру, в Альфа-Банке прогнозируют рост цен по итогам года до 6,3%.

Столь существенные инфляционные риски предполагают экстренные меры со стороны Банка России. На предстоящем в июле заседании ЦБ должен пересмотреть свои прогнозы по инфляции. Когда происходит коррекция предыдущих ожиданий, ставка, как правило, меняется существеннее.

В Sber CIB считают, что вероятность увеличения ставки на предстоящем заседании сразу до 6,5% с 5,5% увеличивается с каждым днем. По мнению экономистов Альфа-банка, регулятор поднимет ее до 6,25%, тогда как ранее предполагал увеличение до 6%. К концу года ставка может дойти до 7%, и это не просто предположение, а почти свершившийся факт. Раньше думали, что цифра в 7% станет пиков в общем цикле повышения ставок. Согласно оценкам экономистов, произойти это должно было не ранее первого полугодия 2022 года. Все меняется, причем стремительно. Ставки по кредитам и вкладам будут расти еще быстрее.

Рубль и ставки

Ожидания повышения ставки сразу на 1 процентный пункт в июле могут укрепить рубль по отношению к доллару. В крайнем случае это не позволит «россиянину» упасть сильнее. В Sber CIB допускают возврат котировки к отметке 74,00 рубля за доллар. Снижение доллара может продолжиться и с целью 73,00. В качестве поддержки послужит и восстанавливающаяся после обвала нефть. Рост инвестиций в российскую экономику тоже может сыграть свою положительную роль.

«Благодаря росту цен на нефть поступления в ФНБ стали больше. Поэтому российское правительство обсуждает сейчас увеличение ежегодных инвестиций с 300-400 млрд рублей до 600 млрд рублей. Если будет принято положительное решение, то рубль может укрепиться на 2% относительно доллара», – комментируют в Sber CIB.

В качестве рисков для рубля остается геополитика и предполагаемое ужесточение политики ФРС США. Среди важных событий в третьем квартале можно отметить ежегодный симпозиум Федрезерва в Джексон-Хоуле и сентябрьские выборы в Госдуму.