FX.co ★ Рублевый скептицизм: Оправдан ли он?

Рубль продолжает уверенное восходящее движение по отношению к доллару. Причины поддержки все те же, основным фактором роста остается нефть. Ввиду этого в фокусе трейдеров остается запланированная на 1 июля встреча ОПЕК+. Члены организации, как мы знаем, рассматривают возможность ослабления ограничений по объемам добычи, поэтому в теории они могут увеличить производство в августе и сентябре на 2 млн баррелей. Впрочем, для рынка это вряд ли будет ощутимым наплывом. По мнению аналитиков, он «съест» дополнительные объемы без ущерба для цен.

Доллар так и не смог вернуться к уверенному росту, после того как руководство ФРС в ходе июньского заседания допустило возможность более раннего ужесточения монетарной политики. Индекс доллара торгуется преимущественно в боковике, так как трейдеры пока не знают, к какому берегу прибиться: к «ястребам» или «голубям». Совершенно очевидно, что у высокопоставленных членов ФРС разнонаправленные мнения на этот счет. Текущая неделя была переполнена выступлениями и комментариями на этот счет, и трейдеры сбиты с толку.

Здесь есть две важные вещи, на которые следует обратить внимание – это инфляция и рынок труда. Последующее ускорение роста цен не станет основной причиной, ради которой политики начнут действовать. Для более раннего повышения ставки нужны дополнительные обоснования, уточнил накануне Джером Пауэлл.

Рынок труда слаб, а восстановление этого сектора экономики, как мы помним, является чуть ли не главным условием для начала повышения ставок.

Несмотря на небольшой переполох после заседания, ФРС все-таки придерживается «мягкости» в политике и доллар под этой мягкостью будет ослабевать. Для рубля такое развитие событий благоприятно тем более, что Банк России поднял ставки и подал прямой сигнал на дальнейшее повышение.

Таким образом, покупки рубля выглядят сейчас оправдано. Трейдеры ставят на снижение пары USD/RUB в район 71,00–70,00 в самое ближайшее время.

Скептики ждут падение к 78 за доллар

Среди рыночных игроков есть и скептики, которые не верят в рост рубля выше 72,70 за доллар. Прогноз исходит из консолидации в указанной области, а затем доллар должен вырасти к 78,00 рубля.

С чем связан такой пессимизм? Во-первых, с тем, что не все верят в некое «потепление» отношений США и РФ. Это иллюзия. Санкционные риски не только не ушли, но и усилились. По мере приближения осенних выборов в Госдуму Запад может неожиданно без предупреждений и лишних слов выстрелить очередной порцией мер. Яблоко раздора здесь, безусловно, Алексей Навальный. Очень удобная причина.

Во-вторых, нефть чрезмерно дорогая, и, похоже, текущая фаза роста близка к завершению. Посткризисный отскок мировой экономики уже произошел, а дальнейшее снижение доллара вызывает сомнения.

В-третьих, российская валюта сейчас выглядит спекулятивно перекупленной, а это может запустить коррекцию вниз. В конце лета и начале осени сюда добавится и сезонный фактор.

И наконец, в-четвертых, – правительство увеличивает инфраструктурные расходы, что вызовет инфляционное давление, которое рынок пока не учел и не заложит в цены. Несмотря на то что Банк России сыплет жесткими мерами, он все-таки запаздывает с реакцией на инфляцию. Таким образом, реальные рублевые ставки будут лишены привлекательности, особенно с учетом сохраняющихся политических рисков.

Рубль в июле

В краткосрочной же перспективе рубль выглядит привлекательно. «Россиянин» сейчас щедро наделен позитивными факторами, до конца месяца его будет поддерживать налоговый период.

С начала же июля возможна небольшая просадка. Фундаментально рубль выглядит устойчиво, поэтому рост доллара выше 73 рублей не ожидается. В течение следующего месяца курс рубля может оставаться стабильным, прогнозируют аналитики. Возможен возврат к уровню 72,00 за доллар.

В основном факторы работают на пользу рубля, но нужно будет следить за новостным фоном по санкциям.