FX.co ★ Под знаком стоп: Где предел укрепления рубля?

Мировые рынки продолжают отыгрывать вчерашнюю жесткую риторику ФРС, в результате которой аппетит к риску упал, а индекс доллара вырос к 2-месячным максимумам. Укрепление американской валюты вызвало коррекционную динамику в нефти. Котировки Brent хотя и незначительно, но все же продолжают в четверг ориентироваться в сторону красной зоны. Для рубля снижение рынка энергоносителей нежелательно, впрочем, пока это не так катастрофично. Снижение незначительное, а цена по-прежнему на максимумах – чуть выше 74 долларов за баррель.

Как бы то ни было, рублю удалось выйти в плюс по отношению к доллару на основной сессии четверга. На его стороне может выступать текущий, относительно высокий по сравнению с официальным курсом ЦБ России (72,03), номинальный рублевый курс валюты США. Это выгодно российским экспортерам, которые за счет продажи валютной выручки будут выплачивать июньские налоги и годовые дивиденды.

Удерживают «россиянина» на плаву надежды на снижение геополитических рисков после прошедшего накануне американо-российского саммита. Рубль практически не отреагировал на итоги встречи Джо Байдена и Владимира Путина, так как позитив изначально был заложен в котировки российской валюты. На встрече ничего сверхъестественного не произошло, на что можно было дополнительно отреагировать трейдерам рубля. Однако отсутствие плохих новостей – это уже хорошая новость. Как отмечают аналитики, сторонам удалось «оттолкнуться от дна, на котором оказались двусторонние отношения», что позволяет рассчитывать на некоторое потепление в будущем или хотя бы отсутствие жесткой антироссийской риторики.

«Рубль должен укрепиться среднесрочно, так как после переговоров должна снизиться как повышенная премия за суверенный риск, так и вероятность новых санкций», – пишут в обзорах эксперты.

Сейчас, когда ключевые события, на которые рынки в основном ориентировались, остались позади, возникает вопрос: что же дальше? Если рубль и продолжит укрепление, то где его предел? Возможен ли обратный поворот события, то есть весь рост рубля будет нивелирован, особенно если учесть ястребиную риторику ФРС?

На данный момент у рубля нет веских оснований для снижения, по крайней мере фундаментальная картина говорит в пользу дальнейшего роста курса рубля к доллару в среднесрочной перспективе. Во-первых, стартовал налоговый период.

Во-вторых, сама за себя говорит картина по нефти, здесь нет оснований для глубокой коррекции вниз, напротив, большинство прогнозов указывает на дальнейший рост котировок. Во второй половине года ожидается восстановление глобального спроса до уровней, наблюдаемых до пандемии. Несколько воодушевляют и прогнозы по снижению запасов нефти в США четвертую неделю подряд. Возвращение иранской нефти, конечно, может подпортить позитивную картину, но пока это все на словах. К тому же снятие санкций с нефтяной отрасли Ирана постепенно откладывается, что, в принципе, служит дополнительным драйвером роста для нефтецен.

В среднесрочной перспективе у рубля все должно идти гладко, если вдруг не произойдет форс-мажор. Дальше продлить тренд на его укрепление может очередное повышение ставки Банком России с целью сдерживания инфляции. В ЦБ прекрасно понимают, что в инфляции присутствует большая валютная составляющая и без роста рубля не справиться. Поэтому ужесточение политики и, как следствие, укрепление «россиянина» неизбежны.

При таком развитии сценария российская валюта имеет все шансы продолжить рост. Если уровень 71,00 за доллар будет успешно пройден, далее можно будет ждать новой волны укрепления. Валютные эксперты не исключают, что до конца лета мы сможем увидеть доллар по 68,00 рубля.