FX.co ★ Долгосрочные перспективы на стороне рубля

Прошлую неделю пара USD/RUB завершила в районе поддержки 76,70, где проходит нижняя граница восходящего канала от начала июня. Сегодня отступление рынка энергоносителей и слабость валют развивающихся стран способствовали возобновлению продаж в российском рубле.

Отметим, пара USD/RUB закрепилась ниже уровня 77,50 во многом благодаря увеличению объема интервенций со стороны Банка России. К тому же рубль лишился двух негативных факторов – риска санкций за отравление Навального и военного конфликта в Нагорном Карабахе. На выходных стало известно о перемирии между Азербайджаном и Арменией.

Впрочем, усиление санкционного давление на Россию не стоит полностью списывать со счетов, как и высокие темпы заболевания коронавирусом во многих странах мира. Эти два фактора могут стать препятствием для быстрого восстановления российской валюты.

При этом вряд ли курс рубля снизится до выборов президента США до аналогичных значений, которые наблюдались в январе 2016 года, когда доллар стоил 86 рублей. Рынком сейчас в основном владеет позитив. Обусловлен он разными факторами, в том числе обстоятельствами, связанными с принятием дополнительных стимулов для экономики США. Инвесторы ждут денег, что благоприятно сказывается на аппетите к риску. Кроме того, наблюдается заметное отставание действующего президента Дональда Трампа от его главного конкурента Джо Байдена в рейтинге. Если победа будет за демократами, рвение Вашингтона к торговым войнам должно ослабнуть, считают рыночные игроки. Это увеличит спрос на сырье и валюты развивающихся экономик.

Всего за несколько дней стоимость Brent поднялась от отметки 39 долларов за баррель к рубежам 43 долларов. В ближайшей перспективе котировки должны закрепиться в диапазоне 42–44 долларов.

Между тем в рамках предстоящей недели допускается очередное снижение позиций российской валюты. Это произойдет в случае ухудшения ситуации на рынке нефти и падения аппетита к рисковым активам. В таком случае доллар предпримет попытку вернуться ближе к верхней границе торгового диапазона 77,50–80,00 рубля.

На горизонте в несколько месяцев восстановление глобальной экономики и снижение геополитических рисков могут помочь курсу рубля вернуться к равновесным значениям. По итогам 2020 года средний курс американского доллара составит 72–72,50 рубля, а в 2021 году 70 рублей за доллар не будет чем-то удивительным.

Действительно, сейчас наблюдается замедление темпов восстановления деловой активности в сфере услуг. Если же в целом говорить об экономике, то все не так уж и плохо. Страна демонстрирует наибольшую устойчивость к коронакризису среди представителей «Большой двадцатки». В РФ наименьший темп падения ВВП, впереди только Китай, сохранивший положительный прирост экономики.

Здесь есть еще один важный фактор – монетарный цикл. Вряд ли Центробанк пойдет на дальнейшее снижение ставки – слишком высокая волатильность и напряженность в геополитике.