FX.co ★ Пандемия изменила справедливый курс рубля

Рубль в среду проигнорировал рост нефти, вниз его тянуло падение основных валют на развивающихся рынках. Российская валюта в паре с долларом уходила ближе к отметке 74,00. Однако причин для пробития этой отметки пока не наблюдается. Сегодня рубль пытается отыграть часть вчерашних потерь.

Поддержку «россиянину» оказывает рынок нефти. Последующий рост может подтолкнуть пару доллар/рубль еще ниже. При отсутствии серьезных драйверов пара может уйти в боковик. Идеальным сценарием на сегодняшнюю сессии является движение в диапазоне 72,00–74,00. В ближайшие два дня давление на российскую валюту может усилиться, если пара доллар/рубль останется торговаться выше отметки 73,20.

В качестве риска для рубля стоит отметить покупку валюты для выплат иностранным держателям депозитарных расписок Газпрома. По мнению рыночных игроков, именно такие денежные потоки стали причиной падения курса рубля накануне в условиях тонкого летнего рынка. Поддержкой для рубля со следующей недели будет выступать налоговый период, пик которого придется на 25 августа.

Сегодня нефть несколько раз меняла направление, тем не менее Brent продолжает котироваться выше 45 долларов за баррель. Справедливым курсом рубля при цене барреля нефти 40 долларов является 72 за доллар. Это значит, что текущий диапазон 73,00–74,00 на три или четыре рубля слабее уровня, который бы соответствовал нынешней цене на сырье.

Это может быть связано с настроем инвесторов, которые ждут возврата на повестку дня санкционных рисков. Скоро президентские выборы в США, и хотя сейчас ситуация далека от той, что была в прошлые выборы, инвесторы все же проявляют осторожность.

В результате настрой по рублю выглядит крайне разнонаправленным, то есть часть рыночных игроков рассчитывает на продолжающуюся нисходящую динамику в рубле, а другие готовы отыгрывать сценарий возвращения курса к уровням 2019 года, когда он составлял 60,00–65,00 рубля за доллар.

Если говорить о справедливой стоимости рубля, то, учитывая, как дорого обошлась пандемия российской экономике, она смещается в диапазон 68,00–78,00 рубля за доллар, считают аналитики. Ранее справедливый курс был в районе отметок 63,00–70,00. Для определения долгосрочного курса российской валюты необходимо учитывать этот нюанс.