FX.co ★ Управляемая девальвация: рубль стремительно дешевеет

В последние дни самочувствие российской валюты резко ухудшилось. Курс доллара уже превысил отметку 74 рублей, евро – 87 рублей.

По словам экспертов, факторов, работающих на ослабление «россиянина», хватает, как краткосрочных, так и долговременных. Это и смягчение монетарной политики ЦБ РФ, и ужесточение санкционной риторики в адрес России со стороны США, и снижение спроса нерезидентов на российский госдолг, и усиление беспокойства участников рынка по поводу второй волны коронавируса.

«Ситуация складывается неблагоприятно для рубля со всех сторон. Экспортеры, продававшие валюту под июльские платежи в бюджет, ушли с рынка как раз в тот момент, когда иностранные инвесторы начали скупку долларов для конвертации дивидендов», – отметили аналитики Росбанка.

«Ждать поддержки от иностранных инвесторов в госдолг не стоит. Сокращение ключевой ставки в РФ делает рубль менее привлекательным для нерезидентов», – сказал Владимир Зотов из Уральского банка реконструкции и развития.

«То, что мы сейчас наблюдаем, это не обрушение рубля, а скорее управляемая девальвация как мера поддержки экспортеров и бюджета», – считает Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей.

«В ближайшее время пара USD/RUB может уйти в диапазон 73–78 рублей за доллар», – добавил он.

«Дальнейшая динамика курса рубля будет зависеть от поведения ЦБ РФ. Пока не ясно, будет ли регулятор продавать валюту, регулируя курс, или его устраивает текущее положение вещей. Без вмешательства ЦБ следующей остановкой для рубля могут стать отметки 74,5 за доллар и 89 за евро», – полагает В. Зотов.

Намеки премьера

По мнению ряда экспертов, власти РФ, видимо, делают ставку на ослабление позиций рубля во второй половине 2020 года, чтобы залатать «дыры» в госбюджете и сохранить резервы, которые тратятся на компенсацию выпадающих нефтегазовых доходов.

«К концу этого года объем ликвидных активов Фонда национального благосостояния (ФНБ) составит не менее 8 трлн рублей, и ниже этой планки не упадет», – сообщил в прошлый четверг глава правительства РФ Михаил Мишустин.

По информации российского Минфина, по состоянию на 1 июля в ФНБ оставалось $116 млрд ликвидных активов (в рублевом эквиваленте – 8,118 трлн рублей).

В июле для финансирования дефицита бюджета Минфин должен был изъять из фонда 125 млрд рублей. То есть уже на 1 августа объем ФНБ будет ниже озвученной премьер-министром суммы.

Единственным способом, за счет которого ФНБ может увеличиться в размере при том, что правительство будет тратить его средства, по словам аналитиков, является снижение курса рубля.

Напомним, фонд вложен в корзину из долларов, евро и фунтов стерлингов в соотношении 45%, 45% и 10%. Его рублевый объем увеличивается при каждом ослаблении российской валюты.

В частности, рост курса доллара с 62 рублей в начале года до 80 рублей в марте принес Минфину около 2 трлн рублей прибыли на переоценке валютного курса. Укрепление рубля в апреле-июне, напротив, дало убыток, отрезав от ФНБ примерно 1,2 трлн рублей.

После прочтения статьи можно ознакомиться с текущим курсом доллара