FX.co ★ Лидер forever: три причины для доллара оставаться королем рынка

Низкая ликвидность других валют, в частности юаня

По мнению аналитиков Morgan Stanley, статус доллара как ключевой валюты центральных банков, предназначенного для международной торговли, в ближайшее время не пострадает. При этом в Morgan Stanley акцентируют внимание на усилении беспокойства в обществе по поводу возможной утраты долларом своих позиций. Некоторые аналитики полагают, что такие конкуренты USD, как китайский юань, японская иена или совместная валюта стран БРИКС могут бросить вызов доминированию гринбека. Однако сомнения в силе доллара беспочвенны. По мнению валютных стратегов Morgan Stanley, доминированию гринбека мало что угрожает. Что касается китайской валюты, то она не настолько конкурентоспособна, чтобы потеснить американскую. Тем не менее власти Пекина стараются позиционировать юань как соперника доллара на мировой арене. Однако эксперты считают его недостаточно ликвидным, чтобы пошатнуть господство доллара. Слабость юаня объясняется строгим контролем за движением капитала в КНР, в первую очередь ограниченным количеством денег, которые можно ввозить в страну и вывозить за ее пределы.

Безосновательные опасения по поводу огромного госдолга США

В Morgan Stanley уверены, что опасения по поводу госдолга США не повлияют на статус USD как валюты для международных расчетов. Однако существуют экономисты, которые предсказывают закат эры доллара. Они предупреждают, что доверие к гринбеку падает на фоне растущих опасений по поводу непомерного долгового бремени США. Напомним, что в этом году американское правительство накопило долг на сумму более $34 трлн. Это рекордно высокий показатель за последние несколько лет. Однако сложившаяся ситуация почти не повлияла на доверие к доллару из-за его давней репутации высоколиквидного актива-убежища. «В обозримом будущем нет причин для опасения по поводу обрушения гринбека. В зависимости от исхода выборов в США, возможно некоторое увеличение бюджетных трат, однако оно не будет чрезмерным. К тому же ФРС продолжит бороться с инфляцией, а это стабилизирует доллар», – подчеркивают в Morgan Stanley. Отметим, что к настоящему моменту инфляция в США значительно снизилась по сравнению с максимальными значениями 2022 года, несмотря на растущий уровень долга. Согласно недавнему отчету по американской инфляции, в марте 2024 года потребительские цены выросли всего на 3,5% в годовом выражении. Это ниже пикового значения в 9,1%, достигнутого несколько лет назад.

Неэффективность криптовалют в качестве мировых денежных средств

Третьей причиной сохранения доллара как основной глобальной валюты эксперты считают отсутствие достойных конкурентов. Отметим, что евро тоже отказано в этом статусе. В Morgan Stanley уверены, что криптовалюты также не могут соперничать с гринбеком. Цифровые активы не являются жизнеспособной альтернативой USD, хотя они достаточно ликвидные. Данное определение относится и к биткоину. «Криптовалюты слишком волатильны, чтобы считаться настоящей альтернативой доллару», – утверждают валютные стратеги банка. Они полагают, что владельцам виртуальных монет невыгодно использовать их для торговли. «Им лучше всего держать виртуальные деньги в кошельке, чтобы получить выгоду от роста цены», – отмечает Дэвид Адамс, глава отдела валютной стратегии G10 Morgan Stanley. Кроме того, из-за высокой волатильности крипторынка трудно предугадать, будут цифровые активы дорожать или обесцениваться. «Лучший исход для доминирующей валюты, которой является доллар, – это ни то, ни другое», – подчеркивает Д. Адамс. Многие экономисты согласны с этой позицией и утверждают, что в ближайшее время гринбек сохранит свой трон. Вытеснение доминирующей валюты происходит в течение десятилетий, а не одномоментно, поскольку для плавного перехода требуется время.