FX.co ★ Десять мировых центробанков готовы поменять стратегию

ФРС США

Текущий год начался для Федрезерва с рассмотрения вариантов достижения целевого уровня высокой занятости и стабилизации цен. При этом многие бизнес-лидеры не считают инфляцию большой проблемой. В июне 2019 года Джером Пауэлл, председатель ФРС, обсудил преимущества и недостатки так называемой «компенсирующей стратегии», при которой инфляция временно поднимается выше целевого показателя в 2%. Ожидается, что это поможет компенсировать прежние недоработки. Американские центробанки заявили, что пересмотр показателя инфляции возможен в первой половине 2020 года.

Европейский центральный банк (ЕЦБ)

В настоящее время представители ЕЦБ готовы пересмотреть свои цели по инфляции. Специалистов беспокоит вопрос, является ли текущая цель роста потребительских цен на уровне 2% подходящей для посткризисной эпохи. Глава ЕЦБ Марио Драги придерживается «симметричного» подхода, когда подвижность уровня издержек должна быть либо выше, либо ниже цели в 2%. Это позволит регулятору удерживать инфляцию на высоком уровне после периода ослабления, чтобы обеспечить рост цен. Изменение самой цели потребует официального пересмотра, полагают эксперты.

Банк Англии

В Банке Англии полагают, что пересматриваться должна не только внутренняя политика регулятора, но и общая стратегия стран «Большой семерки». Это станет особенно актуальным в случае прихода к власти лейбористов, подчеркивают аналитики. Некоторые политики считают, что Банку Англии надо опубликовать прогноз потенциального движения процентных ставок, необходимого для поддержания инфляции на целевом уровне в 2%.

Центральный банк Венгрии

В последние годы целевой показатель по инфляции в Венгрии составляет 3%. Благодаря этому регулятор может соблюдать допустимый диапазон в 1 процентный пункт по обе стороны от целевого уровня в 2%. «Качели» инфляции могут двигаться и к 1%, и к 3% без ущерба для экономики. По оценкам аналитиков, это позволит избежать изменения ставок, если тенденции потребительских цен окажутся нестабильными. В декабре 2018 года ЦБ заявил о решении сосредоточиться на базовой инфляции, которая лучше отражает постоянные тенденции в ценовой динамике.

Резервный банк Новой Зеландии

В апреле 2019 года новозеландский регулятор официально принял двойной мандат по увеличению занятости и достижению стабильности цен. На фоне этого Резервный банк снизил процентные ставки до рекордно низких 1,5%. Специалисты полагают, что обе эти цели находятся под давлением в связи с замедлением экономического роста. По словам Адриана Орра, председателя ЦБ Новой Зеландии, дальнейшее снижение ставок вполне вероятно, так как инфляция находится ниже целевого уровня в 2%. Экономисты полагают, что регулятор уменьшит ставку до 1,25% в августе 2019 года.

Центральный банк Бразилии

Двадцать лет назад Арминио Фрага, экс-глава ЦБ Бразилии, запустил процесс таргетирования инфляции. В настоящее время он наряду с другими политиками считает, что необходимо изменить систему. По мнению экспертов, регулятору нужно следить за равномерностью экономических циклов, не допуская резких перекосов. Это поможет укреплению ценовой стабильности, полагают аналитики.

Центральный банк Таиланда

Центробанк Таиланда заявил о готовности сократить целевой диапазон инфляции от 1% до 4%. Реализация этой инициативы возможна, но не в текущем году, отмечают представители регулятора. Специалистам необходимо учесть ряд факторов, в том числе дальнейшую динамику экономического роста. При этом эксперты не исключают его снижение.

Банк Ганы

В январе 2019 года Эрнест Аддисон, глава ЦБ, удивил рынок значительным снижением процентной ставки. Он также готов изменить текущую стратегию, чтобы достичь более низкого целевого показателя по инфляции. По мнению Э. Аддисона, это усилит конкурентоспособность национальной экономики. В 2007 году Банк Ганы стал вторым в Африке, запустившим режим инфляционного таргетирования. С 2013 года регулятор активно добивался роста цен в диапазоне от 6% до 10%. В апреле 2019 года инфляция в стране достигла шестимесячного максимума в 9,5% из-за падения национальной валюты – седи.

Южноафриканский резервный банк

В 2018 году южноафриканский регулятор заявил, что одобряет инфляцию, близкую к среднему показателю в 4,5%, а не к верхней границе в 6%. Сейчас Южноафриканский резервный банк намерен изменить уровень инфляции, идущей вразрез с целевым показателем в 2%. По мнению главы регулятора Лесетьи Кганяго, текущий целевой показатель может быть еще ниже. Он считает неверным прежнее решение, ориентированное на диапазон от 3% до 6%. Однако стремление удержать инфляцию вблизи уровня в 4,5% может спровоцировать конфликт ЦБ с политиками и правящей партией.

Банк Канады

В 2016 году канадский регулятор ратифицировал самый широкий целевой показатель по инфляции среди стран «Большой семерки». Центральный банк страны стремится поддерживать ежегодный рост потребительских цен в диапазоне от 1% до 3%. Текущий стандарт остается неизменным по сей день, однако в монетарной политике ЦБ появились нововведения. К ним относятся три новых показателя базовой инфляции. Мандат Банка Канады будет продлен в 2021 году.