FX.co ★ ​Доллар верит Дональду Трампу. А зря

Если в 2018-2019 балом на Forex правили торговые войны, в 2020 – пандемия, в 2021-2023 – ФРС, то в 2024 пришло время политики. Результаты выборов в Мексике отправили в нокаут песо, во Франции позволили евро нащупать дно, а в Британии – фунту взлететь. Инвесторы с опасением и повышенным интересом смотрят на США, где в ноябре ко власти может вернуться Дональд Трамп. В свое время 45-й президент не давал расслабиться ни на минуту, рынки бросало то в жар, то в холод от его спичей. Впрочем, для начала нужно понять реакцию доллара.

При Джо Байдене индекс USD чувствовал себя очень уверенно. В основу его ралли легло сочетание свободной фискальной политики и самой агрессивной монетарной рестрикции ФРС за десятилетия. Начиная с 2024 этих козырей доллар США, вероятнее всего, лишится. Даже если демократ выиграет выборы, Конгресс принадлежит республиканцам, что затрудняет принятие законов. В том числе связанных с дополнительными стимулами. Федрезерв же намерен снижать ставки.

Таким образом, второй срок Джо Байдена успокоит рынки, однако заставит индекс USD отметиться прямо противоположным результатом по сравнению с первыми четырьмя годами нахождения демократа в Белом доме. Другое дело – Дональд Трамп. Его возвращение позволит говорить о республиканской зачистке, когда и законодательная, и исполнительная власть находятся в руках одной партии. Не удивляйтесь, если США столкнутся с новыми фискальными стимулами и ускорением экономики.

Дональд Трамп – сторонник протекционизма и торговых войн. Во время его президентства импортные пошлины росли как на дрожжах, а мировая торговля находилась в обмороке. Нарушение цепочек поставок, рост цен на импортируемые товары и услуги в конечном итоге обернутся ускорением инфляции. ФРС будет вынуждена отказаться от идеи ослабления денежно-кредитной политики. Вполне возможно, Центробанку придется повышать ставки. Вкупе с новыми масштабными фискальными стимулами это возвращает нас в эпоху первых лет Джо Байдена у власти и позволяет рассчитывать на укрепление доллара США.

Таким образом, победа республиканца на выборах открывает дорогу на север индексу USD, виктория демократа заставляет его падать. Все так просто? На самом деле нет. Дональд Трамп в бытность президентом США оказывал сильнейшее давление на ФРС с целью снижения ставки по федеральным фондам. Вернувшись в Белый дом, он сделает все возможное, чтобы поменять Джером Пауэлла на человека, который станет марионеткой главы государства. Эксцентричный американец наверняка будет искать варианты ослабления доллара, что увеличит прибыли корпораций. Не удивлюсь, если Forex вернется в эпоху валютных войн и интервенций а-ля соглашение в Plaza Accord в 1985. И это плохая новость для индекса USD.

Впрочем, чтобы строить такие предположения, нужно дождаться итогов выборов президента США. Чем рынки и займутся в ближайшие месяцы.