FX.co ★ Арест резервов Центробанка – видит око, да зуб неймёт

Специальная военная операция вызывает полярные оценки, но ясно одно, что вне зависимости от результата мировая экономика уже никогда не будет такой, какой была до 24 февраля 2022 года.

В ответ на СВО западный мир ввёл против России все мыслимые и немыслимые санкции, фактически вытолкнув ее из мира капитала, доступ к которому, по словам одного из руководителей инвестиционного фонда Black Rock Ларри Финка, был привилегией, а не правом.

В одночасье страна лишилась возможности совершать транзакции в мировых резервных валютах, за исключением юаня, доступа на рынки фондирования, наличных средств в долларах и евро. Были арестованы российские авуары в западных банках, отозваны лётные сертификаты, заморожена собственность физических и юридических лиц на сотни миллиардов долларов. Пользователи карточек российских банков были лишены возможности рассчитываться ими за рубежом, а западные компании, работающие в России, выстроились в очередь на выход. Казалось бы, экономика страны должна рухнуть, а голодные граждане свергнуть правящий «режим», но фантазиям неоколониальных стран, построивших своё богатство на бесконечной генерации денежной массы из воздуха, так и не удалось сбыться, по крайней мере пока.

Выпустив залп крупнокалиберных санкций, лидеры западных стран, высунувшись из-за бруствера, стали ждать, когда над дымящимися оборонительными редутами Российской Федерации поднимут белый флаг. Однако, вопреки ожиданиям скорой капитуляции, в ответ полетели не такие масштабные, но очень чувствительные контрсанкции. Ответный арест имущества и активов владельцев из «недружественных» стран в размере не меньшем, а возможно, и большем, чем сумма арестованных активов Минфина и Центробанка. Запрет на вывоз капитала. Запрет на транзит через воздушное пространство и прочие не очень приятные сюрпризы.

Спустя ровно месяц стало понятно, что ни одна из сторон не достигла поставленных задач. Анализ поступающих косвенных разведданных говорит, что при первоначальном соотношении замороженных активов 1 к 1 отнюдь не все активы России удалось найти и подвергнуть санкциям.

Речь прежде всего идёт об активах Центробанка и Минфина. Действительно, теоретически в руках западных стран могло оказаться около 300 млрд в российских авуарах, подверженных риску заморозки. Некоторые горячие украинские головы даже предложили начать делить шкурку неубитого медведя, но не тут-то было. Как заявил Минфин Франции, удалось найти и арестовать российские активы на сумму в 22 млрд, плюс заморозить активы физических лиц на сумму около 150 млрд евро.

рис.1: Активы Минфина и Центробанка России по состоянию на 30 июня 2021 года

Заявление весьма примечательное прежде всего тем, что на момент последнего открытого баланса Банка России в июне 2021 года в активах Франции хранилось около 70 млрд в долларовом эквиваленте (рис.1). Другими словами, удалось арестовать чуть более трети от активов, имевшихся на балансе летом прошлого года. Куда делись остальные активы - пока остаётся загадкой. Если предположить, что в активах других стран ситуация схожая, то сумма арестованных активов Центробанка и Минфина снижается с 300 до 100 млрд в долларовом эквиваленте. Это, конечно, приблизительная цифра, точную мы узнаем лишь через несколько месяцев, но она показывает нам, что сумма потерь может быть гораздо ниже первоначально заявленных.

Похожая история может сложиться и с резервами Центробанка, номинированными в золоте. Вчера Минфин США под руководством Джанетт Йеллен предпринял попытку санкционного воздействия на золотые резервы, но мера эта скорее символическая, чем практическая. Все резервы находятся на территории России и арестовать их, как это было с резервами Ливии и Венесуэлы, у Минфина США не получится. Исполнительный приказ (E.O.) 14024 запрещает проводить сделки с золотом и другими драгоценными металлами, принадлежащими России, покупателям и продавцам из США, а американским финансовым институтам запрещено проводить и обрабатывать транзакции, связанные с этими сделками. Также под страхом уголовного преследования лицам, не являющимся гражданами США, запрещается вступать в сговор с целью заставить американских граждан нарушить эти санкции.

На практике это, конечно, осложнит возможность использования золотых резервов для получения ликвидности в долларах, но не более того. Слава богу, юрисдикция США не распространяется по всему миру, и хотя ограничения коснутся дружественных США стран, вряд ли это помешает России разместить своё золото в Индии или Китае. Дисконт, конечно, может быть, и довольно существенный, но не более трети от цены, которая в последнее время значительно выросла. На практике это означает, что вместо 130 млрд в золоте у России останется 100 млрд с учётом дисконта. Неприятно, но не смертельно.

Аналогичная ситуация наблюдается с нефтью. Ещё недавно передовицы специализированных СМИ пестрели заголовками о том, что российские танкеры, загруженные нефтью, не могут разгрузиться в портах. Однако затем выяснилось, что Индия покупает российскую нефть с дисконтом до 20% к рыночной цене. При цене нефти Брент, превышающей 100 долларов, такая скидка не представляет существенных проблем продавцу, верстающему бюджет страны по цене 42 доллара за баррель.

Дальше - больше! Ровно через месяц с начала операции западный мир получил удар, от которого он оправится еще не скоро. Речь идет о поставках российского трубопроводного газа за рубли, что по сути означает начало перехода российского рубля из статуса деревянного в статус резервного.

Как это в последнее время часто бывает, известия об оплате трубопроводного газа в рублях вызвали у европейских руководителей издевательские смешки. Последовала целая череда заявлений высокопоставленных чиновников ЕС о том, что они не будут платить за российский газ рублями. "Я не думаю, что кто-нибудь в Европе действительно знает, как выглядят рубли. Никто не будет платить за газ в рублях", - заявил премьер-министр Словении Янез Янша.

Интересно, а кто-нибудь в Европе знает, как выглядит кизяк? Рекомендую срочно начать заготавливать сей ценный продукт, тем более что в кулуарах правящих европейских структур его производят с избытком и в основном на экспорт.

Хорошо смеётся тот, кто смеётся последним. В 2021 году Россия поставляла в Европу 43% от потребности природного газа, в объёме около 150 млрд кубов, и 48% твёрдого топлива. В настоящий момент экспортные мощности США составляют около 130 млрд кубов сжиженного газа, который по большой части уже законтрактован. К концу года США обещают увеличить экспортные мощности до 160 млрд кубов, но этого будет недостаточно, чтобы заместить Россию на европейском рынке. Для полного вытеснения российского газа США потребуется не менее 3-5 лет. Как говорилось в одной статье, посвящённой данной теме: - Владимир Путин всегда знал, что российский газ можно заместить, но это будет очень дорого стоить.

По факту Европа вступает в новый дивный мир с пустыми газовыми хранилищами, в котором производить что-либо невозможно по причине высоких эксплуатационных затрат. С бензином по 3 евро за литр и электричеством по 50 центов за киловатт/час. Пакет мер поддержки на 100 млрд евро, принятый Евросоюзом на днях, на некоторое время поможет решить проблему, но этого будет явно не достаточно, а там посмотрим. Возможно, в ЕС и не нужно столько промышленности, сколько у них есть сейчас? И розовые пони, пукающие радугой, будут пастись на зелёных газонах когда-то бывших индустриальных гигантов, ведь именно к такому будущему европейский мечты и были устремлены.