FX.co ★ Что такое «дорого» и как с этим бороться?

Никогда такого не было, и вот произошло - рынки растут все выше, заставляя продавцов хвататься за корвалол и крепкие спиртные напитки, покупатели же чувствуют себя небожителями. Небольшие снижения цены сопровождаются массовыми покупками, тренд продолжает свое движение, активы летят вверх, инвесторы живут на расслабоне и требуют большей доходности. Опасения по поводу вспышек коронавируса в различных частях света все еще не дают взлететь авиакомпаниям, но сомнения публики быстро купируются вливаниями печатного станка и заявлениями ответственных чиновников. Инфляция в США постепенно набирает обороты, но в ФРС не собираются сбавлять скорость эмиссии и даже предлагают правительствам штатов не спешить с отменой ограничений.

С января 2021 года фондовые индексы выросли более чем на 20 процентов. Всеобщая эйфория притупляет чувство опасности и позволяет инвесторам считать, что они взяли бога за бороду и поймали черта за хвост. Между тем рост товарных цен благотворно сказался и на российском рынке, сильно зависящем от конъюнктуры энергоносителей. Некоторое беспокойство у россиян вызвали санкции, которые США решили в очередной раз наложить на Россию. Однако гора родила мышь, и по итогу все оказалось не так страшно. Даже рубль не сумел опуститься, чтобы испугать обычно очень пугливых граждан, продолжающих играть в азартные игры с государством, ставящих при каждом шухере на падение курса российской валюты.

Уверенность россиян в том, что доллар будет всегда расти, настолько сильна, что, покупая доллары по самому невыгодному курсу, они даже не беспокоятся по поводу того, что происходит. Ну, что же, наученные горьким опытом они имеют на это право. Между тем любителям денег с портретами американских президентов есть над чем задуматься, и не только потому, что США теряют ключевые позиции в мире, но и потому, что в этот раз, возможно впервые в современной истории страны, спекулянтам не удалось обвалить курс рубля. Нет, рубль, конечно, как обычно, подсел, и казалось, что доллар вот-вот возьмет уровень 80, но получилось, как у немцев под Москвой, - в бинокль посмотрели - и потопали в обратном направлении аж до Берлина.

Рубль пока еще доллар ниже уровня 70 не опустил, но кто-то крупный и большой, возможно, Банк России, возможно, специально обученные люди, били по рукам спекулянтов, пытающихся сыграть на понижение российской валюты, и били крепко. На графике курса, опубликованном Московской биржей, хорошо видно, как любые попытки продавить USDRUB выше уровня 77.50 за доллар жестко пресекались большими вливаниями американских денег. Пожалуй, впервые на моей памяти Банк России начал выполнять свои обязанности по поддержанию курса и гасить волатильность на валютном рынке. Лучше поздно, чем никогда, но пока сделано явно недостаточно, для того чтобы утверждать о смене политики Центробанка в отношении национальной денежной единицы.

Инфляция в российских магазинах бьет рекорды, что является прямым следствием девальвации произошедшей в прошлом году. Если товарный тренд на мировых рынках продолжится и дальше, чего мы все, несомненно, желаем, ибо даже после стремительного роста цены на биржевые товары находятся на 40-летних минимумах (рис.1), то снижение курса доллара могло бы отчасти компенсировать рост цен на внутреннем рынке. В противном случае у правительства не хватит мер административного регулирования, для того чтобы перекрыть все попытки повышения цен.

Рис.1: Индекс товарных фьючерсных цен CRB

Собственно, у Банка России есть все инструменты и резервы для того, чтобы воздействовать на курс рубля, не допуская его дальнейшей девальвации, дело за желанием. За высокую волатильность курса Банк России не пнул разве что ленивый, и, возможно, критика, наконец, дошла до адресата, но что делать простому инвестору и трейдеру, когда на рынке все так дорого?

Если на рынке все дорого, то это не значит, что не может быть еще дороже, если что-то дешево, это не значит, что не может быть еще дешевле. Взять, к примеру, тот же Биткоин как самого яркого представителя мира криптовалют - 50000 долларов за биток, это дорого или нет? Я думаю, что дорого, потому как, по моему мнению, смысла в этом активе никакого нет. Непонятно, какую функцию он выполняет, кроме утилизации свободных денег? Как средство платежа не годится, купить на него ничего нельзя. Для трансграничных операций не подходит по причине своих огромных комиссий. Стоило китайскому правительству наехать на угольные шахты в Синдзяне, как курс Bitcoin обвалился на 20%, а хешрейт упал на 40%. В результате комиссии за перевод подскочили до небес, а неисполненные транзакции висят в сети сутками. На момент написания статьи скорость генерации блока составляет около 20 минут, вместо 10 минут в среднем, как это было до рейда китайских властей.

Однако адепты секты Свидетелей криптовалют считают, что за криптой будущее. Я тоже так считаю, но только не за криптой как таковой, выпускаемой бандами программистов и майнеров, а за криптовалютами, эмитируемыми центральными банками. Первой такой криптовалютой, с очень большой вероятностью, станет китайский юань, и как только это произойдет, доллар США потеряет монополию на власть. Нет, американская валюта никуда не исчезнет и, возможно, еще очень долго будет оставаться главной валютой финансовых рынков, но функции доллара как расчетной единицы будут значительно ограничены.

Гиперинфляция активов, которую мы видим сегодня на фондовых и крипторынках, напрямую связана с накачкой ликвидностью. Рост цен будет продолжаться до тех пор, пока центральные банки будут закачивать деньги в систему. По их заявлениям, это продлится минимум еще год, а возможно, полтора. Поэтому падение рынков, пока крутятся шестеренки печатного станка, крайне маловероятно. Коррекции возможны, но глубокое падение остается под вопросом. Тот, кто ставит сейчас на обвал рынков, ставит против тренда и играет с отрицательным математическим ожиданием. Несмотря на дороговизну, активы, которые можно купить, всегда есть, и если вы боитесь покупать или они кажутся вам слишком дорогими, просто воздержитесь от сделок. Однако не думайте, что цены не могут стать еще дороже. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.