FX.co ★ Итоги I квартала – рынки растут, курс евро падает, маразм крепчает

Сколько было разговоров о том, что рынки должны рухнуть, а мировая экономика не выдержит скорости работы печатного станка, но вот подходит к концу первый квартал 2021 года, а рынки бьют рекорды. С начала года индекс SP500 вырос на 10% и в очередной раз обновил исторический максимум, индекс DOW30 тоже недалеко от него отстал, а вот высокотехнологические компании оказались не в фаворе и сдали свои позиции. По итогам квартала индекс Nasdaq Composite потерял около 7% своей стоимости.

Среди лидеров падения Tesla и Apple – так сказать, иконы поколения. Но некоторые считают, что текущие цены – отличная возможность купить эти активы по хорошей цене. Не будем разочаровывать адептов секты Свидетелей Илона Маска, но я бы сейчас не торопился лезть в рынок с неясными целями. Впрочем, отговаривать тоже никого не буду – если охота, то надо брать, но хотел бы просить все же соблюдать правила управления капиталом, которые гласят, что ни один актив не стоит того, чтобы в него инвестировать более 5% от суммы ликвидного капитала.

Некоторые утверждают, что в падении Nasdaq всему виной подросшая доходность облигаций, но, как по мне, все дело в дутых показателях технологических гигантов. Однако интересно даже не это, а то, как рынки реагируют на возможное ужесточение политики количественного смягчения.

Взять, например, Китай. Как говорят сами американцы, это единственная страна, которая может безнаказанно вытирать ноги о приказы из Вашингтона. Благодаря принятым мерам по купированию последствий эпидемии, экономика Поднебесной стала единственной крупной экономикой, закончивший прошлый год с положительным итогом. Да и сейчас показатели по производственной и деловой активности у первой экономики мира очень неплохи. Однако стоило Народному Банку Китая заявить о возможном прекращении стимулирования, как китайские индексы без всякого Дональда Трампа занервничали и начали снижаться. Еще в середине февраля индекс Shanghai Composite был на уровне 3700, но к середине марта опустился до значений 3330, чем поверг в уныние не только китайских товарищей, но многих россиян, делавших инвестиции в Китай через акции компаний, торгуемых на американских биржах. При этом в долларах США эти акции потеряли еще больше (рис.1).

Рис.1: Биржевой торговый фонд FXI, инвестирующий в акции китайских компаний большой капитализации

Да и китайский оффшорный юань, до того безостановочно укреплявшийся по отношению к доллару больше полугодия, вдруг притормозил у отметки 6.40 и пополз потихоньку в обратном направлении. Дело тут, конечно, не в юане, а долларе, который стал восстанавливать свои позиции против корзины иностранных валют, что, впрочем, меня ничуть не удивило. Наоборот, видеть евро выше уровня 1.20 было странно.

Из запоминающихся событий марта следует отметить визит дяди Коли к фонду Archegos Capital. Почетный гость никому не дает себя забыть. Вот уже несколько дней наш старый знакомец активно посещает офисы крупнейших мировых банков. Особенно неуютно почувствовали себя в CREDIT SUISSE, акции которого в результате банкротства Archegos Capital рухнули на 40%. В японской финансовой группе Nomura тоже не были готовы к приему высокого гостя, в результате чего акции компании подешевели с 720 до 580 иен. Причем злые языки утверждают, что это только начало, но процесс уже пошел.

Deutsche Bank, Goldman Sash, Wells Fargo и другие банки были вынуждены спешно закрывать позиции, для чего сбрасывали пакеты акций, в том числе китайского поисковика Bidu, как балласт с падающего воздушного шара. Опять же это минус в карму китайским активам по всему миру, но причин для переживаний пока нет. Нет не в том смысле, что все хорошо с китайскими компаниями. Нет в том смысле, что все пока не так плохо, как могло бы быть.

Первоначально потери банков от банкротства Archegos оценивались примерно в 6 млрд долларов, но я лично сразу предположил, что 10 ярдов будет в самый раз, и, похоже, не ошибся. По уточненным оценкам, потери мировой банковской системы уже составляют 9 млрд, а регуляторы и инвесторы внимательно следят за тем, во что это все может превратиться и не накроет ли рынки «эффектом Домино». Как обычно, во всем виноваты производные финансовые инструменты, в данном случае Total Return Swap, дававшие возможность приобретать активы телеканалов Discovery и CBS с кредитным плечом 5 к 1. Стоило акциям этих компания упасть на 20%, как участь Archegos Capital была предрешена. Тот, кто стремиться быстро обогатиться, не останется безнаказанным. Не обольщайтесь, вас это тоже касается, причем даже в большей степени, чем вы можете себе представить.

Впрочем, что это я все о грустном, поговорим о веселом! С точки зрения технического анализа рынки ведут себя скучно и прогнозируемо, и даже евро почему-то не сломал «двойную вершину». Это, конечно, совсем не похоже на курс европейской валюты, ибо еще никогда на курсе евро не было так просто зарабатывать. Однако не обольщайтесь, по числу убитых депозитов европейская валюта прочно занимает первое место на рынке ФОРЕКС – не успеешь оглянуться, как дядя Коля зайдет в гости и к тебе!

Сейчас все говорит за то, что курс EURUSD продолжит свое снижение, но, как обманчива бывает европейская валюта, знает только тот, кто с ней знаком не один год. Вопрос, как обычно, заключается в том, где поставить стоп и где забрать профит. С профитом все ясно, его можно получить на уровне 1.15, а вот стоп пока поставить негде. Поэтому нужно просто сидеть и ждать от евро подходящего момента, а это для нашего брата самое сложное – шаловливые ручонки нам покоя не дают. Сначала мы неудачно открываем сделку, потом начинаем богу молиться. Когда убытки становятся критическими, пытаемся все исправить и открываем противоположную позицию, и как только мы это делаем, курс волшебным образом разворачивается, и вот мы уже сидим в убытке по обеим позициям. Знакомая картина, не правда ли? Поэтому, друзья, будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.

Хотел позубоскалить по поводу американского президента, но не буду, грешно смеяться над старыми больными людьми, главное, чтобы назначенный президентом господин кнопки не перепутал, одна из них все же ядерная, а так, да пускай правит, пожелаем ему, без всякого сарказма, долгих лет жизни.