FX.co ★ EUR/USD: доллар в прострации, но готов сражаться, а евро не хочет бури, но его будущее хмурое

Американской валюте с трудом удается удерживать завоеванные позиции, хотя совсем недавно доллар был в фаворитах. Теперь он немного отступил, но по-прежнему готов к покорению новых вершин. Европейская валюта на его фоне выглядит уставшей, но тоже не сидит сложа руки. Однако «европейцу» тяжелее оставаться на плаву, чем «американцу».

В начале новой недели гринбек немного отступил, но не сдал своих позиции. Поддержку USD оказали настроения инвесторов, которые рассудили, что выбор министра финансов США придаст некоторое спокойствие рынку облигаций и приведет к снижению доходности. Так и получилось: доходность 10-летних казначейских госбондов сократилась до 4,351% с прежних 4,412%, зафиксированных в минувшую пятницу, 22 ноября.

Данная ситуация сложилась после того, как избранный президент Дональд Трамп выбрал Скотта Бессента, руководителя хедж-фонда Key Square Group, на пост главы Минфина США. Этот кандидат считается опытным финансистом и «фискальным консерватором», по словам аналитиков. Отметим, что С. Бессент поддерживает сильный доллар и тарифы республиканца. На этом фоне любой откат USD может оказаться мимолетным, подчеркивают эксперты.

По мнению некоторых аналитиков, гринбек нуждался в некоторой консолидации, поскольку он растет на протяжении восьми недель подряд. На этом фоне многие технические индикаторы свидетельствуют о перекупленности USD.

На старте недели европейская валюта немного подорожала (на 0,6%), достигнув отметки 1,0480 и отыграв провал к двухлетним минимумам на уровне 1,0332. В данный момент сопротивление по паре EUR/USD находится в диапазоне от 1,0555 до 1,0610, а поддержка – на 1,0195. Однако в любой момент ситуация может измениться. В понедельник, 25 ноября, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0480, иногда поднимаясь выше.

Минувшая неделя стала для пары EUR/USD сложной и даже «ужасной», по словам экспертов. При этом на протяжении всего четвертого квартала 2024 года европейская валюта испытывала серьезное давление. После достижения в конце сентября годовых максимумов выше 1,1200 пара EUR/USD завершила в плюсе всего одну неделю. С тех пор «европеец» просел почти на 8%, подчеркивают специалисты.

В последнее время евро переживает сложные времена, причем его слабость в значительной степени усиливается на фоне укрепления доллара. В данный момент американская валюта получила новый импульс из-за быстрого возобновления геополитической напряженности. Драйвером такого роста стал очередной виток российско-украинского конфликта, а также возрождением так называемой «торговли на теме Трампа». В сложившейся ситуации индекс доллара (DXY) достиг нового циклического максимума, преодолев барьер 108,00 пунктов впервые с начала ноября 2022 года.

По наблюдениям экспертов, за последние два месяца пара EUR/USD потеряла восемь больших фигур. При этом аналитики не исключают дополнительное падение еще на три фигуры. Помимо текущей перепроданности единой валюты, мало что указывает на возможность отскока в ближайшем будущем. Тем более об устойчивом восстановлении EUR речь не идет.

Дальнейшие потери могут привести пару EUR/USD к минимумам 2024 года на уровне 1,0331 и ниже. «Медвежий» прорыв этой отметки откроет путь к печальным недельным минимумам 1,0290 и 1,0222. Однако не все эксперты настроены пессимистично в отношении тандема. Некоторые аналитики дают шанс «европейцу» на восстановление в долгосрочном горизонте планирования. При этом краткосрочные технические перспективы пары EUR/USD остаются «медвежьими».

В данный момент на рынках доминируют перспективы укрепления доллара. Иногда эти настроения немного ухудшаются на фоне очередной технической коррекции, поскольку ожидается, что инвесторы будут поддерживать «торговлю Трампа» на протяжении большей части 2025 года.

Некоторую напряженность на европейских рынках создают предварительные показатели деловой активности в Германии и в еврозоне. Сейчас они далеки от позитивных. Мрачные перспективы немецкой экономики, усугубляемые заметной политической нестабильностью и стагнацией экономической активности в странах ЕС, не сулят евро скорейшего подъема.

По словам аналитиков, сейчас на глобальном рынке «бродит призрак возобновления тарифов на европейские или китайские товары». Данная инициатива может реализоваться при новой администрации Д. Трампа. Такой сценарий спровоцирует очередной виток инфляции в США, предупреждают эксперты. Немаловажную роль в этом вопросе может сыграть Федрезерв. Если регулятор сохранит осторожный подход к ставкам или сделает «ястребиный» ход, то гринбек укрепится, а пара EUR/USD вновь окажется под давлением.

Напомним, что на своем заседании 7 ноября ФРС снизила базовую процентную ставку на 25 б. п., доведя ее целевой диапазон до 4,75%–5,00%. Этот ожидаемый шаг стал частью длительных усилий регулятора по приближению инфляции к целевым 2%. Однако на рынке труда США возникли уязвимости, хотя уровень безработицы остается вблизи исторических минимумов.

Ранее Джером Пауэлл, председатель ФРС, дал понять, что центральный банк не спешит со снижением ставок. Это ослабило напряжение на рынке в отношении декабрьского уменьшения ставок и одновременно оказало дополнительную поддержку USD.

Тем временем по другую сторону Атлантики среди представителей ЕЦБ преобладает «голубиный» настрой. Этому не помешали октябрьский подъем индекса потребительских цен (HICP) и увеличение роста заработной платы, зафиксированные в третьем квартале 2024 года. На этом фоне рынки закладывают в цены снижение ставки ФРС на 75 б. п. в течение 12 месяцев. Что касается еврорегулятора, от него ожидают уменьшение ставки на 150 б. п. за аналогичный период времени. По предварительным расчетам, такая стратегия окажется наиболее выигрышной.