FX.co ★ Фунт собирает силы в кулак

Второе за три последние встречи снижение ставки РЕПО Банком Англии до 4,75% нисколько не испугало поклонников фунта. «Ястребиная» риторика BoE и разговоры о статусе стерлинга как европейской валюты-убежища на фоне политической неопределенности в Германии и торговых тарифов Дональда Трампа оказывает поддержку GBP/USD. При этом будущая динамика пары в большей степени зависит от событий, происходящих в Штатах, чем в Британии.

8 членов Комитета по монетарной политике против 1 проголосовали за снижение ставки РЕПО, что по сравнению с 5 против 4 во время ее предыдущей резки могло показаться более «голубиным» сигналом. На самом деле это не так. Неопределенность из-за политики Дональда Трампа и влияния фискальных стимулов от правительства Лейбористов заставляет Банк Англии быть осторожным. По словам Эндрю Бэйли, BoE нужно убедиться, что инфляция останется близкой к целевому ориентиру, и не ослаблять денежно-кредитную политику слишком быстро и слишком сильно.

Динамика ставок ФРС и Банка Англии

После падение ниже таргета потребительские цены, вероятнее всего, ускорятся к концу года из-за увеличения счетов за энергоносители на 10% в октябре. Фискальные стимулы от Рейчел Ривз и протекционизм Дональда Трампа рискуют еще больше разжечь инфляцию. Банк Англии прогнозирует, что она станет на якорь вблизи таргета 2% только в 2027, что заставило срочный рынок изменить свои прогнозы и оказало поддержку GBP/USD.

Деривативы снизили вероятность резки ставки РЕПО в декабре с 30% до 15%. Они ожидают, что в 2025 BoE сделает только два шага по дороге монетарной экспансии с некоторыми шансами на третий. Речь идет о более медленной скорости ослабления денежно-кредитной политики по сравнению с ФРС и ЕЦБ, что внушает оптимизм поклонникам стерлинга.

Как и тот факт, что повышение пошлин на импорт окажет меньшее давление на ориентированную на услуги экономику Туманного Альбиона, чем на еврозону или Китай. Прибавьте к этому политическую стабильность в Британии после победы Лейбористов и политический кризис в Германии, и станет понятным, что фунт может легко вырасти против других мировых валют, за исключением, пожалуй, доллара США.

Уж слишком велико желание инвесторов покупать «американца» благодаря Трамп-торговле. Ралли доходности казначейских облигаций на ожиданиях разгона инфляции и фискальных стимулов обеспечит Штатам приток капитала за счет роста привлекательности эмитированных в них активов. Одновременно готовность ФРС поставить на паузу цикл монетарной экспансии создаст попутный ветер индексу USD.

Технически на дневном графике GBP/USD имеет место краткосрочная консолидация в рамках нисходящего тренда. Прорыв ее нижней границы вблизи 1,2840 или отбой от сопротивлений на 1,2950 и 1,2975 станут основаниями для формирования коротких позиций по фунту против американского доллара.