FX.co ★ Доллар идет по минному полю

Завышенные ожидания – путь к поражению. На протяжении всего октября рынок ставок на результаты президентских выборов сигнализировал, что Дональд Трамп вернется в Белый дом. Его политика протекционизма, дерегулирования и фискальных стимулов, вероятнее всего, ускорит инфляцию, потребует большей эмиссии облигаций и укрепит доллар США. Однако последние опросы стали громом среди ясного неба для поклонников республиканца. Его шансы упали, что позволило «быкам» по EUR/USD зализать нанесенные отчетом об американском рынке труда раны и ринуться в контратаку.

Динамика шансов на победу в президентских выборах в США

Трамп-торговля приносила результаты. Доходность казначейских облигаций росла как на дрожжах, протягивая руку помощи доллару США. Спекулянты наращивали длинные позиции по американской валюте, глядя на увеличение шансов паузы в процессе ослабления денежно-кредитной политики ФРС в январе. Деривативы оценивают масштабы снижения ставки по федеральным фондам в 44 б.п до конца 2024 и в 57 б.п до конца января.

Действительно, красная волна, когда республиканцы захватывают Белый дом и Конгресс, положит начало перестройке всей системы международной торговли. Обещанные Дональдом Трампом тарифы на импорт из Китая в размере 60% и из других стран в размере 10-20% замедлят мировую экономику и станут встречным ветром для таких про-циклических валют как евро и британский фунт. Напротив, доллар США будет пользоваться повышенным спросом как актив-убежище.

Динамика рыночных ожиданий по ставке по федеральным фондам

На стороне доллара США играла не только Трамп-торговля, но и позитивная отчетность о состоянии американской экономики. ВВП в третьем квартале вырос на 2,8%, выше тренда, деловая активность выглядела лучше, чем в еврозоне и других странах, а МВФ повышал прогнозы экономического роста.

В ноябре все перевернулось с ног на голову. Опросы свидетельствуют о преимуществе Камалы Харрис как по всей стране, так и в колеблющихся штатах. Даже в Айове, где Дональд Трамп получил большинство голосов во время выборов 2016 и 2020. Инвесторы стали закрывать длинные позиции по доллару США, что вылилось в открытие EUR/USD с гэпом в начале ключевой для рынков недели.

Она включает не только президентские выборы в Штатах, но и вердикт ФРС по ставке по федеральным фондам. Вероятнее всего, она будет снижена на 25 б.п до 4,75%, однако сделает ли Джером Пауэлл намеки на паузу на одном из будущих заседаниях? Если да, доллар США начнет зализывать раны.

В любом случае трейдерам предстоят несколько очень сложных торговых дней, а 5 ноября и вовсе напоминает борьбу с грязью на минном поле с завязанными глазами.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место откат в рамках реализации паттерна 1-2-3. Прорыв сопротивления на 1,0905 откроет «быкам» дорогу к 1,093 и 1,0965. Отбой от этих уровней может послужить сигналом для продаж.