FX.co ★ Доллар в финансовой броне: растущая экономика США дает ему силу

Американская валюта остается лидером в паре EUR/USD, хотя ее европейский конкурент неоднократно демонстрировал попытки роста. Тем не менее на счету евро больше провалов, чем побед. В отличие от доллара, «европейцу» сложнее оставаться на плаву.

В данный момент гринбеку помогают позитивные данные по национальной экономике и ожидание президентских выборов в США. Напомним, что в третьем квартале 2024 года американская экономика выросла на 2,8%, оправдав ожидания. По наблюдениям аналитиков, заметно увеличились частное потребление и инвестиции в оборудование.

На протяжении нескольких кварталов экономика США продолжает активно расти. На этом фоне валютные стратеги Commerzbank утверждают, что она не скатится в рецессию, несмотря на высокие ставки, поскольку общие условия финансирования остаются достаточно благоприятными.

Эксперты обращают внимание на такой показатель, как частные внутренние покупки (PDFP), то есть ВВП без учета инвестиций в запасы, государственных расходов и внешней торговли. «Председатель Федрезерва Джером Пауэлл неоднократно подчеркивал важность этого индикатора, поскольку он дает более четкий сигнал о тренде спроса», – добавляют аналитики Commerzbank. Отметим, что в третьем квартале этого года PDFP увеличился на 3,2%.

Недавние отчеты по ВВП продемонстрировали, что в третьем квартале 2024 года экономика США выросла на 2,8% в годовом выражении. Это немного ниже прогноза в 3%, но превосходит результаты других ведущих экономик мира. Что касается индекса цен на ВВП, то он увеличился на 1,8%, снизившись с прежних 2,5%. Сложившаяся ситуация свидетельствует о замедлении инфляционного давления. При этом базовый индекс потребительских расходов (PCE) поднялся на 2,2%, оказавшись немного выше ожиданий. Однако текущие потребительские расходы, отраженные в PCE, предполагают, что инфляция, вызванная растущим спросом, может стать проблемой для экономики.

На этом фоне пара EUR/USD сделала уверенные шаги к восстановлению, достигнув уровня сопротивления в 1,0850. Однако дальнейшие попытки роста оказались провальными. В четверг, 31 октября, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,0857, время от времени стараясь подняться выше.

Текущая неспособность тандема закрепиться на высоких позициях усиливает «медвежьи» настроения в паре EUR/USD, свидетельствуя о том, что рынку не хватает импульса для разворота вверх. По мнению экспертов, для привлечения новых покупателей может потребоваться решительный прорыв ниже линии восходящей поддержки, что потенциально направит пару EUR/USD к более низким значениям – 1,0670 и 1,0600. При этом общий настрой в тандеме остается «медвежьим».

В сложившейся ситуации участники рынка оценивают в 96,3% вероятность снижения ставки ФРС на 25 б. п. на предстоящем заседании регулятора. При этом уменьшилась вероятность ее дополнительного сокращения в декабре, что указывает на более взвешенный подход Федрезерва на фоне поступления смешанных данных.

Текущие макроданные свидетельствуют о том, что экономика США должна избежать рецессии. При этом эксперты уверены, что сохранить высокие темпы роста, наблюдавшиеся в последние кварталы, вряд ли получится. Помимо этого, на американском рынке труда наблюдается тенденция к охлаждению, поэтому частное потребление может существенно снизиться. Однако более точный прогноз на 2025 год будет возможен только после президентских выборов.

Многие аналитики предлагают свои прогнозы относительно возможного победителя президентской гонки в США. Они рассматривают два очевидных варианта – потенциальную победу республиканца Дональда Трампа и представителя от Демократической партии Камалы Харрис.

Если победит Камала Харрис

Приход К. Харрис в Белый дом сохранит статус-кво для ключевых направлений политики и экономики. Прежде всего в выигрыше окажется альтернативная энергетика. Кроме того, ожидается повышение защитных барьеров от китайских конкурентов. Однако для доллара такая ситуация может оказаться неблагоприятной. Гринбек может снизиться, а потребительские расходы – вырасти. Индекс доллара (USDX) в этом случае направится в область 90–100 пунктов с текущих 104,3 пункта. Что касается пары EUR/USD, то она может подорожать.

Если победит Дональд Трамп

Возвращение в Белый дом эксцентричного миллиардера – это потенциально хорошие новости для крупных компаний, которые получат очередное снижение налогов, а также для доллара. Новое президентство Д. Трампа, в первую очередь его реформы, может обеспечить приток капитала в США, подпитывая опережающую динамику фондовых индексов. В выигрыше также окажутся компании, добывающие углеводороды, из-за лобби этой отрасли среди республиканцев.

Это потенциально хорошие новости для гринбека, полагают эксперты. В 2018–2020 годах USD заметно дорожал на активизации торговых споров. «Без них с новым бывшим президентом не обойтись», – иронично добавляют аналитики. Американская валюта также выиграет от роста премии за риски, которые сопровождают бескомпромиссный тон переговоров Д. Трампа. На этом фоне индекс доллара (DXY) может в течение двух лет вернуться к максимумам 2022 года, то есть прибавить 10% от текущего уровня.