FX.co ★ EUR/USD. ВВП еврозоны, ВВП США, инфляция в Германии и отчет ADP

Объём ВВП еврозоны в третьем квартале увеличился на 0,4% в квартальном выражении, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост на 0,2%. Это наиболее сильный темп роста с начала позапрошлого года, когда европейская экономика выросла на 0,8% (во втором квартале 2022 года). В годовом исчислении объём ВВП увеличился на 0,9% (прогноз – 0,8%). Это самый сильный темп роста с первого квартала 2023 года. Структура отчёта говорит о том, что ВВП Испании в третьем квартале вырос на 0,8% в квартальном выражении, Франции – на 0,4%, Германии – на 0,2%.

Европейская экономика выросла в третьем квартале сильнее, чем ожидалось, и данный факт оказал единой валюте существенную поддержку.

На другой чаше весов оказались американские макроэкономические отчёты и... Дональд Трамп, который усилил свои позиции за неделю до президентских выборов в США. Преимущество Камалы Харрис над республиканцем сократилось до одного процента. Сейчас у Харрис 44% поддержки избирателей, у Трампа – 43%. Преимущество Камалы неуклонно сокращалось с конца сентября, и теперь кандидаты сравнялись. Растущие опасения того, что возможная победа Трампа на президентских выборах приведет к росту торговых пошлин, а также к эскалации торговой войны с Китаем не позволили покупателям eur/usd развить свой успех.

Противоречивые макроэкономические отчёты, опубликованные в США, также оказали давление на пару. На одной чаше весов оказались данные по росту американской экономики в третьем квартале (которые вышли в красной зоне). На другой чаше весов – отчёт ADP, который оказался гораздо сильнее прогнозов.

Так, объём ВВП США в третьем квартале увеличился на 2,8%, при прогнозе 3,0%. Напомню, что во втором квартале текущего года американская экономика выросла на 3,0%, в первом – на 1,4%. То есть экономика США с одной стороны недотянула до прогнозного уровня, а с другой стороны, показала весьма неплохой результат. Базовый индекс потребительских расходов (Core PCE), который не учитывает цены на энергию и продовольствие, оказался в зеленой зоне, снизившись до 2,2% г/г при прогнозе спада до 2,0%.

Отчёт по росту ВВП США можно трактовать как в пользу гринбека, так против американской валюты (на мой взгляд, релиз однозначно в пользу доллара). А вот отчёт ADP подобных сомнений не вызывает. Здесь однозначно в выигрыше долларовые быки. Напомню, что большинство экспертов были уверены в том, что этот релиз, который считается своеобразным «буревестником» в преддверии публикации официальных данных, разочарует продавцов eur/usd. Прогноз был действительно очень слабый – всего +110 тысяч рабочих мест. Но ADP показал 230-тысячный прирост числа занятых. Это говорит о том, что октябрьские Нонфармы послезавтра (т.е. в пятницу) также могут выйти в зелёной зоне, оказав доллару серьезную поддержку. По прогнозам, октябрьские Нонфармы отразят прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе на 111 тысяч. Если вопреки прогнозам официальный релиз покажет результат 200+ тысяч, мы станем свидетелями очередного долларового ралли. Опубликованный сегодня отчёт ADP повысил вероятность реализации данного сценария.

Примечательно, что покупатели eur/usd слабо отреагировали на данные по росту ВВП еврозоны и на данные по росту инфляции в Германии. Хотя оба отчёта оказались лучше ожиданий. Например, общий индекс потребительских цен в Германии вырос до 2,0% г/г. Гармонизированный индекс ускорился до 2,4% после двухмесячного снижения. Немецкие инфляционные данные часто коррелируют с общеевропейскими цифрами, поэтому логично ожидать ускорения инфляции и по всей еврозоне. О чём, к слову, сигнализируют предварительные прогнозы, согласно которым общий CPI в еврозоне должен вырасти до 1,9% (с предыдущего значения 1,7%), а стержневой индекс – до 2,7%. Соответствующий отчёт будет опубликован уже завтра, 31 октября.

Таким образом, пара eur/usd оказалась в подвешенном состоянии. На стороне покупателей пары – рост европейской экономики + ускорение инфляции в Германии + возможное ускорение инфляции в еврозоне. На стороне продавцов eur/usd – относительно неплохие данные по росту американской экономики + сильный отчёт ADP.

На мой взгляд, в сложившейся ситуации «золотой акцией» станут октябрьские данные по росту рынка труда США, которые либо утянут пару в область 7-й фигуры, либо позволят покупателям eur/usd преодолеть уровень сопротивления 1,0880 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и протестировать 9-ю фигуру. На данный момент нет весомых аргументов – ни в пользу длинных позиций (несмотря на текущий коррекционный рост), ни в пользу коротких позиций. Фундаментальная картина носит слишком противоречивый характер для устойчивого ценового движения в ту или иную сторону.