FX.co ★ Кто обеспечит ралли доллара – «опасный диктатор» или «бездетные кошатницы»?

Почти 25 млн американцев уже проголосовали на выборах президента США по почте или на заранее открытых участках. Основной день голосования назначен на 5 ноября. А в это время кандидаты резко усилили вербальные атаки против друг друга. Например, Камала Харрис считает своего соперника «опасным диктатором». А на организованной 23 октября медиакомпанией CNN встрече с неопределившимися избирателями она фактически назвала Дональда Трампа фашистом. Такая перемена ранее более сдержанной риторики вице-президента, скорее всего, должна привлечь на ее сторону независимых избирателей и умеренных республиканцев.

Что касается самого Дональда Трампа, то он вообще никогда не стеснялся использовать экспрессивные оценки чего или кого бы то ни было. Например, 24 октября он назвал Евросоюз «мини-Китаем», когда высказывал свое мнение о торговых отношениях США с блоком. Он также выступил с собственным предупреждением, заявив, что, если Харрис победит, «у нас может больше не быть страны». Трамп уже более восьми лет раскалывает и поляризует американскую политику, так что у большинства американцев уже сложилось о нем твердое и глубоко укоренившееся мнение.

Опросы показывают, что гонка очень напряженная, ни один из кандидатов не имеет решающего перевеса ни в одном из колеблющихся штатов. Тем не менее на многих ресурсах Трамп в настоящее время опережает Харрис:

• 47 против 45 (The Wall Street Journal)
• 44 против 43 (Financial Times)
• 53 против 47 (The Economist)
• 52 против 48 (The Hill)
• 58 против 44 (интернет-ресурс PredictIt, график 1)

Единственные теледебаты, где кандидаты в президенты общались напрямую друг с другом, состоялись еще 9 сентября. Они дали многомиллионной аудитории редкую возможность составить свое мнение, что называется, воочию. Конечно, сами по себе президентские дебаты не обязательно меняют мнения избирателей, но они могут иметь глубокие последствия. Настолько глубокие, что плохое выступление Джо Байдена заставило его отказаться от участия в кампании. Актуальный вице-президент Камала Харрис уверенно подхватила поникший было флаг демократов.

Тогда (во время теледебатов) она говорила более осторожно, а в качестве главных аргументов против Дональда Трампа назвала, например, его профнепригодность как президента США, а также многочисленные юридические проблемы. Занимавшая ранее пост генпрокурора Калифорнии, Харрис настолько умело контролировала дискуссию и провоцировала Дональда Трампа на гневные и спонтанные выпады, что журнал Time свою публикацию по итогам теледебатов выпустил под заголовком «Как Камала Харрис сшибла Дональда Трампа с курса».

Кстати, теледебаты между кандидатами в вице-президенты Тимом Уолцем и Джей Ди Вэнсом (прошли 1 октября) тоже повернулись негативной стороной к республиканцам. Сенатор из Огайо Джей Ди Вэнс, которого Трамп выбрал на пост своего вице-президента, еще в 2021 году критиковал Камалу Харрис и других демократов, называя их «кучкой бездетных кошатниц».

После дебатов поп-звезда Тейлор Свифт сообщила своим 283 миллионам подписчиков в Instagram, что она поддержит Камалу Харрис на выборах 5 ноября. При этом свой пост она подписала словами «бездетная кошатница». К слову, по разным подсчетам, благодаря концертам Тейлор Свифт ВВП США увеличится примерно на 5 млрд долларов. Для сравнения, это больше ВВП около 50 стран в мире. А само явление у экономистов даже получило специальное название «свифтономика». Так что поддержка армии фанатов певицы действительно дорого стоит...

Но все это было, так сказать, лирическое вступление. А главное, что волнует рынки, это все-таки более серьезные вещи. И вот здесь оба кандидата оказались, так сказать, равноценны:

• инвесторы не имеют полной ясности по ключевым вопросам их экономической политики
• экономические планы самих будущих президентов мало чем отличаются от текущей политики
• многое будет зависеть от состава Сената и Палаты представителей США.

Аналитик InstaForex Александр Давыдов рассмотрел варианты средне- и долгосрочных перспектив доллара США в зависимости от того, кто победит 5 ноября в борьбе за кресло в Белом доме.

Пункт первый и... единственный

По мнению эксперта, единственный пункт, относящийся к экономике, по которому взгляды Камалы Харрис и Дональда Трампа диаметрально расходятся, это – налоги. Что касается прочих экономических вопросов в программах обоих кандидатов, то рассматривать из различия нет никакого смысла. По большому счету, разницы между демократами и республиканцами по ним нет никакой.

Например, демократы критикуют Дональда Трампа за то, что он в свое время резко повысил импортные пошлины на сталь и алюминий. То есть тем самым нарушил принципы свободной торговли и занимался протекционизмом. Но администрация Джо Байдена не просто не отменила эти меры, но даже расширила их на целый ряд товаров. Особенно – из Китая.

Более того, нынешний американский президент прямым текстом призывал европейские компании переносить производства из Европы в США. Также была принята масштабная программа поддержки промышленности, по своей сути являющиеся исключительно протекционистской. И практически по всем другим вопросам, касающимся экономической политики, ситуация у демократов и республиканцев выглядит аналогично.

Дональд Трамп – снижение налога на доходы корпораций

Дональд Трамп за четыре года своего предыдущего президентства успел провести чуть ли не самое масштабное в истории страны сокращение налогов. И его программа предусматривает еще более жесткую позицию по торговле и тарифам. Причем даже нынешнее состояние американской экономики он считает своей заслугой. По мнению Трампа, если бы в 2018 году он не снизил налоги, то сейчас все находилось бы в гораздо более ужасающем состоянии. Тогда демократы помешали довести начатое дело до конца, поэтому теперь США оказались перед угрозой возрастающей рецессии.

Так что одним из главным пунктов предвыборной кампании Дональда Трампа является дальнейшее снижение корпоративного налога. Этот шаг сделает американские компании более конкурентоспособными. Особенно в сравнении с Китаем. Кстати, в последние недели одними из ключевых спонсоров предвыборной кампании Дональда Трампа становятся крупные нефтяные компании. Их руководители считают, что победа республиканца будет «намного лучше» для отрасли, чем победа Камалы Харрис.

Камала Харрис – повышение подоходного налога на богатство

Камала Харрис утверждает, что налоги, наоборот, необходимо повышать. В первую очередь – подоходные налоги на более высокие доходы. То есть американцев с малым доходами эта мера не затронет. Главным аргументом Камалы Харрис является установление социальной справедливости. Дополнительные доходы планируется направить:

• на расширение социальных программ по поддержке меньшинств и различных сообществ
• в том числе и на повышение пособий по безработице и выплат мигрантам

По словам действующего вице-президента, текущая социальная напряженность вызвана в том числе налоговой политикой Дональда Трампа. Кстати, во время тех же теледебатов он не упустил возможности назвать Харрис марксистской. Не сложно догадаться, что идеи Дональда Трампа поддерживают промышленные компании, тогда как на стороне Камалы Харисс выступают высокотехнологический сектор и сфера финансов.

Дональд Трамп – снижение налогов на бизнес

Не сложно догадаться, что на стороне Камалы Харисс выступают высокотехнологический сектор и сфера финансов. А идеи Дональда Трампа поддерживают промышленные компании. Ведь в случае его победы:

• будут снижены налоги для бизнеса
• американские компании (в первую очередь – промышленные) смогут повысить свою рентабельность
• это в свою очередь приведет к росту капитализации промышленного сектора
• то есть – к повышению прямых инвестиций и объемов производства

Как это отразится на рынках? Начнется приток капитала в американскую экономику. Что означает повышение спроса на доллар. При этом импорт в США будет падать. А через уменьшение импорта начнется сокращение предложения долларов на мировом рынке. Все это станет дополнительным фактором способствующим долгосрочному укреплению американской валюты.

Камала Харрис – укрепление IT-сектора и банков

Планы же Камалы Харисс очень благоприятны для высокотехнологического сектора США и финансовой сферы. Учитывая, что IT-компании в силу отсутствия привязки к реальному производству могут использовать различные схемы диверсификации бизнеса и перенос части процессов в оффшорные зоны.

Ведь даже высокотехнологические компании сами зачастую ничего не производят, а лишь заказывают продукцию по своим технологиям у других производителей. Чаще всего из Юго-Восточной Азии. При этом размер подоходного налога, который руководство и собственники подобных компаний должны были бы выплачивать в США, тоже оказывается вне реформы демократов.

Стоит учесть, что огромная часть этих средств даже не попадает в США, а оборачивается на глобальных рынках. Всевозможные же схемы оптимизации финансовых потоков позволяют и вовсе избегать уплаты налогов. Зато увеличение социальных программ сулит им всем дополнительный приток средств. Для высокотехнологичных компаний это, в первую очередь, финансирование зеленой энергетики, которую демократы относят как раз к социальной сфере.

Укрепление банков. Финансовый же сектор будет пропускать через себя дополнительные средства, направляемые на все без исключения социальные программы. Иными словами, финансовый сектор сможет получать большую прибыль от оборота государственных средств. Кроме того, часть этих средств вернется в банки в виде вкладов и прямых инвестиций в фондовый рынок, как это происходило после каждого увеличения социальных выплат в Соединенных Штатах.

Снижение промышленности, рост импорта и госдолга – слабый доллар. Так что реализация программы Камалы Харисс наверняка обернется дальнейшим ростом фондового рынка. В первую очередь, через рост стоимости высокотехнологичных компаний. Банки же в свою очередь смогут оперировать дополнительными капиталами, которые также будут направлены в фондовый и долговой рынки.

Однако рост фондовых рынков, скорее всего, будет сопровождаться дальнейшим ослаблением позиций промышленности, и как следствие увеличением импорта и дальнейшим ростом государственного долга. Что является предпосылками для долгосрочного ослабления американской валюты. По идее, вместе с фондовыми рынками должен будет расти также биткоин вместе с альткоинами...

Изменение процентной ставки в США и курс доллара

Но главный интерес вызывают, конечно, перспективы доллара США – средне- и дальнесрочные. Если говорить о более близком временном промежутке, то пока основным фактором влияния на индекс доллара будут перспективы смягчения ставки Федеральной резервной систеиы США.

Напомним, что с 15 марта 2022 года американский Центробанк провел серию повышений процентных ставок. В результате их показатель с 0,25 в июне прошлого года вышел на уровень 5,5%. И теперь в борьбе с инфляцией американский регулятор начал обратный процесс. Причем начал достаточно резво. 18 сентября базовая ставка Федрезерва США была снижена сразу на 0,5%. И ожидалось, что ноябрьское заседание тоже может завершиться аналогичным решением. Однако шансы на вторую подряд перекалибровку резко упали после выхода сентябрьских Нонфармов. Эти данные вернули уверенность в том, что ФРС сможет организовать «мягкую посадку» экономики США.

Перспективы индекса доллара на 2024–2025 годы

Инфляция в США устойчиво снижается к целевым 2%. Это дает регулятору возможность более плавного снижения ставок. То есть индекс доллара по отношению к другим ведущим аналогам тоже будет терять свои позиции. Но не так резко, как это произошло в сентябре 2024 года.

На 2025 год прогнозируется продолжение мягкой монетарной политики, если экономические условия в США и за рубежом останутся стабильными. Это может привести к еще большей слабости доллара. Особенно если экономика США начнет замедляться, а Европа и Азия будут восстанавливаться быстрее.

Технический анализ индекса доллара

С точки зрения технического анализа, индекс доллара в настоящее время демонстрирует очень широкую торговую амплитуду. Если учесть, что в начале 2024 года его цена по отношению к шести валютам-аналогам торговалась в пределах от 100 до 107 пунктов, именно эти линии можно рассматривать как зоны поддержки и сопротивления.

Если индекс доллара США пробьет критическую круглую отметку 100 пунктов и уйдет вниз, можно будет говорить о медвежьей динамике актива. В таком случае продавцы могут снизить индекс доллара в область 95–97 пунктов.

Обратный сценарий предполагает пробой уровня сопротивления 107 пунктов. Кроме того, текущее состояние рынка и потенциальные глобальные экономические риски также могут поддержать доллар как безопасную гавань. То есть, по идее, индекс доллара должен будет показать самый сильный рост в этом году. Однако такое развитие событий большинство трейдеров в своей торговле уже не берут в расчет.