logo

FX.co ★ Рубль выбрал из двух зол меньшее

Рубль выбрал из двух зол меньшее

Приоритеты меняются. Если в 2023 Россия дважды вставала на защиту рубля после взлета котировок USD/RUB выше психологически важной отметки 100, то в 2024 спасательного круга «медведи» по анализируемой паре не ждут. Вторичные санкции Запада против помогающих РФ зарубежных банков усилили проблемы транзакций и вынуждают Москву идти на поводу у экспортеров, которые, как известно, требуют более низкий курс рубля.

На чрезвычайном заседании в августе прошлого года Центробанк поднял ключевую ставку сразу на 350 б.п., глядя на рост котировок USDRUB выше отметки 100. В октябре она была преодолена повторно, на что правительство ввело более жесткий контроль за движением капитала: от 43 групп экспортеров потребовали репатриации 80% своих доходов из-за рубежа и продажи всего их объема на внутреннем рынке.

В июне первое требование было снижено до 60%, через месяц – до 40%. Объем обязательной конвертации упал с 50% до 25% даже на фоне взлета котировок USD/RUB. При этом экспортеры резко сократили продажу выручки.

Динамика продаж экспортной выручки

Рубль выбрал из двух зол меньшее

Oxford Economics отмечает, что на фоне постоянно высокой инфляции, вдвое превышающей таргет ЦБ РФ 4%, правительство должно, наоборот, ужесточать требования к движению капитала, а не ослаблять их. В текущих условиях растут риски ралли USD/RUB, что будет ускорять потребительские цены, требовать от Центробанка ужесточения денежно-кредитной политики и охлаждать экономический рост.

Очевидно, что Москва из двух зол выбрала, по ее мнению, наименьшее. Правительство долгое время говорило о борьбе с инфляцией не на жизнь, а на смерть, а теперь решило идти на поводу у экспортеров. Неудивительно, ведь из-за кризиса неплатежей под угрозой находится поступление валютной выручки в Россию, снижение доходов бюджета и дыры в нем. Их необходимо закрывать, а нечем.

Если ранее больше трудностей было у импортеров, что улучшало состояние счета текущих операций и позволяло рублю укрепляться, то в настоящее время проблемы возникли у экспортеров. Если они будут усугубляться, Москве ничего не останется, как смотреть сквозь пальцы на ралли USD/RUB.

Рубль выбрал из двух зол меньшее

Есть определенные страхи, что от Московской биржи уйдут китайские банки. С тех пор как на этой площадке были запрещены торги евро и долларами, котировки USD/RUB подскочили на 9% из-за недостатка иностранной валюты. Юань стал самой популярной денежной единицей в РФ. Теперь вторичные санкции Запада наносят удар и по контрагентам из Поднебесной. Более того, возвращение Дональда Трампа в Белый дом станет настоящим ударом для Пекина, его валюты и валют-торговых партнеров. Рубль – не исключение.

Технически на дневном графике USD/RUB имеет место устойчивый восходящий тренд. Сформированные от 93,45 и 95,9 длинные позиции имеет смысл удерживать и периодически наращивать на откатах. В качестве первоначальных целевых ориентиров фигурируют пивот-уровни 99 и 104.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт