FX.co ★ Иена вернется к интервенциям

Один в поле не воин. Чиновникам правительства Японии могло показаться, что их «голубиные» комментарии ослабили иену в течение короткого промежутка времени. Премьер-министр Сигэру Исиба заявил, что страна не готова к повышению ставок, что заставило спекулянтов покупать USD/JPY. Однако без ралли доходности казначейских облигаций США бурный рост котировок пары на 7% за две недели вряд ли стал бы возможным. Поэтому примирительная риторика официального Токио в одиночку не испугает «быков» по анализируемой паре.

Динамика иены и доходности казначейских облигаций США

Тот же Сигэру Исиба отметил, что Банк Японии принимает решения независимо от того, что говорит правительство. Глава Кабинета министров нисколько не сомневается в профессиональных навыках Кадзуо Уэды и его коллег. Министр финансов Рёсэй Аказава предпочел бы повышение ставки овернайт, а не режим ожидания BoJ, пока дефляция не исчезнет с лица Японии.

Риторика чиновников правительства повернулась на 180 градусов по мере взлета USD/JPY. По мнению Исследовательского института Gaitame.com, если котировки пары превысят отметку 152, резко возрастет риск валютных интервенций. Дескать, когда доллар преодолел этот уровень по отношению к иене в прошлый раз, он быстро взлетел до 160.

Официальный Токио с 2022 пять раз вмешивался в жизнь FOREX, однако успех этих операций во многом зависел от происходящих в Штатах событий. Так, летом ФРС дала четко понять, что намерена начать цикл монетарной экспансии, что вкупе с валютными интервенциями позволило сломать восходящий тренд по USD/JPY.

Текущее пике пары во многом обусловлено пониманием, что не стоит ожидать существенного сокращения дифференциала доходности облигаций США и Японии. BoJ может ни разу не повысить ставку овернайт в 2024, а ФРС намерена от решительности перейти к осторожности. Так, чиновник FOMC Кристофер Уоллер заявил, что в случае более сильного внутреннего спроса ставка по федеральным фондам может стать на якорь.

Динамика инфляции в Японии и ставки овернайт

Осознание своей ошибки не означает, что вина смыта. Японские чиновники сами спровоцировали ралли USD/JPY, а теперь пытаются сгладить острые углы. Однако неожиданное улучшение американского рынка труда и ускорение инфляции делают их усилия тщетными. В любой паре всегда две валюты, и если доллар США продолжит укрепляться против основных конкурентов, иене придется несладко.

В таких условиях единственным спасительным решением станет «ястребиная» риторика Кадзуо Уэды, включая намеки на продолжение цикла нормализации до конца 2024. Тем более что инфляция вот уже более двух лет продолжает находиться выше таргета 2%.

Технически на дневном графике USD/JPY продолжается реализация паттернов Голова и плечи и Акула. Сформированные от 143,50 лонги следует закрывать и переворачиваться на подходе к уровням 150,65 и 152,15.