FX.co ★ USD/JPY готовится к шторму. Завтра инфляция в США встряхнет доллар

На этой неделе пара доллар–иена приостановила свое эффектное ралли и ушла в спячку. Уже третью сессию подряд мажор торгуется в очень узком ценовом диапазоне, однако уже завтра он может выйти из этого состояния анабиоза и снова продемонстрировать повышенную волатильность. В какую сторону двинется USD/JPY – зависит от данных по потребительской инфляции в США, которые будут опубликованы в четверг.

Почему доллар замер?

На прошлой неделе американская валюта взлетела по отношению к своему японскому оппоненту более чем на 4%. Причиной такого резка скачка USD/JPY стали возросшие опасения трейдеров по поводу более длительного сохранения сильной монетарной дивергенции между США и Японией.

Такие настроения на рынке возникли, конечно, не на пустом месте. Одним из триггеров послужило голубиное заявление нового премьер-министра Японии Сигеру Ишибы относительно перспектив денежно-кредитной политики.

Напомним, что в конце сентября в Японии прошли выборы главы Либерально-демократической партии, на которых одержал победу бывший военный чиновник С. Ишиба. Позже он был назначен на пост премьер-министра, поскольку ЛДП является правящей коалицией в стране.

Первоначально ожидалось, что новое правление Японии поддержит планы Центробанка по продолжению повышения процентных ставок, поскольку ранее С. Ишиба высказывался в ястребином ключе.

Однако, придя к власти, он продемонстрировал удивительное мастерство переобуваться на ходу, дав четко понять, что экономика страны пока не готова к дальнейшему ужесточению монетарной политики.

Мягкие комментарии С. Ишибы потрясли рынок, что привело к немедленному ослаблению иены и спровоцировали резкий рост пары USD/JPY. Вдобавок к этому долларовые быки получили на минувшей неделе сильный импульс от американских новостей.

В последний день сентября глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что в дальнейшем регулятор будет придерживаться менее агрессивных темпов сокращения после того, как он начал цикл смягчения с существенного снижения ставок на 50 б.п.

Сильный отчет о занятости, опубликованный в конце прошлой недели, подтвердил комментарии председателя ЦБ США, в результате чего инвесторы заметно повысили свои ожидания по поводу ноябрьского сокращения на четверть процентного пункта. В настоящее время вероятность такого сценария оценивается примерно в 87%.

Перспектива того, что Федрезерв будет двигаться в голубиную сторону плавно, а новое правительство Японии может оказать давление на BOJ c целью приостановить ужесточение на какое-то время, вернула на рынок кэрри-трейдеров.

Однако спекулятивные продажи иены не остались без внимания японских властей. На этой неделе сразу несколько высокопоставленных чиновников сделали предупреждения по поводу резких колебаний курса JPY, пообещав принять соответствующие меры в случае продолжения этой тенденции.

Страх перед возможной интервенцией заметно остудил пыл быков по USD/JPY. В минувший понедельник котировка резко отступила от своего 7-недельного пика 149,10 и ушла в нисходящую коррекцию, которая плавно перетекла к текущую консолидацию.

Что сдвинет доллар с мертвой точки?

По итогам вчерашних торгов пара USD/JPY продемонстрировала несущественный рост, укрепившись всего на 0,06% до 148,27. Небольшую поддержку доллару оказали заявления президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса.

В интервью газете The Financial Times американский чиновник подчеркнул, что сентябрьское решение ФРС не является указанием на дальнейшую стратегию и ни коим образом не определяет, каким образом Центробанк будет действовать в будущем.

Поскольку риторика Дж. Уильямса во многом перекликалась с заявлениями его босса Дж. Пауэлла на прошлой неделе, рынки не придали ей большого значения.

Эксперты полагают, что сегодняшняя публикация протокола сентябрьского заседания FOMC также не вызовет бурной реакции трейдеров.

Все дело в том, что в данном отчете будут отражены дискуссии, актуальные лишь на тот момент времени, когда американские политики были всерьез обеспокоены ухудшением ситуации на рынке труда, что в итоге привело к снижению ставки на 50 б.п.

Однако с тех пор опасения по поводу рецессии заметно ослабли, особенно в свете недавнего релиза по занятости, что привело к тому, что рынок скорректировал свои ожидания по поводу дальнейшего агрессивного сокращения политики ФРС, поставив под сомнение необходимость новых резких шагов.

На этом фоне трейдеры сосредоточили свое внимание на свежих экономических данных, а именно на завтрашнем релизе по потребительским ценам в США, который станет важным индикатором для оценки дальнейших действий ФРС.

Ожидается, что отчет CPI задаст новый импульс доллару и определит его краткосрочное направление.

По мнению аналитика Swissquote Bank Ипек Озкардеской, более мягкие данные по индексу потребительских цен могут вернуть на стол сценарий, предполагающий сокращение на 50 б.п. в ноябре. Это рискует обрушить курс доллара по всем направлениям, в том числе в паре с иеной.

– Однако если инфляция покажет устойчивость, это приведет к пересмотру ожиданий по ставкам в сторону их сохранения или даже повышению, что усилит доллар по всему спектру и окажет весомое давление на иену из-за роста доходности US Treasuries, – отметила эксперт.

Аналогичной точки зрения придерживается и ее коллега Дамиан Новишевский. Он уверен, что более высокие, чем ожидается, инфляционные показатели возродят спрос на доллар, особенно если это подпитает слухи о том, что ФРС может замедлить свой цикл снижения процентных ставок.

Аналитики Citi также ожидают укрепления пары USD/JPY в ближайшей перспективе. По их оценкам, мажор имеет хороший потенциал для восстановления к отметке 150,00.

При этом эксперты по-прежнему сохраняют медвежий прогноз по активу доллар–иена на долгосрочную перспективу, считая, что в следующем году котировка снова окажется под давлением более жесткой политики Банка Японии.

С ними солидарны многие другие экономисты, которые ожидают, что японский регулятор продолжит цикл нормализации своей монетарной политики в январе 2025 года.

– Я не думаю, что новый премьер-министр Сигеру Ишиба свяжет руки Центробанку и будет препятствовать повышению процентных ставок. Наиболее вероятным сроком для следующего раунда ужесточения сейчас видится январь. К тому времени с момента повышения ставки в июле пройдет уже около полугода, и именно тогда регулятор опубликует свои последние экономические прогнозы, – поделился мнением бывший главный экономист BOJ Эйджи Маэда.

Техническая картина

Пара USD/JPY демонстрирует признаки краткосрочной поддержки после выхода за пределы 50-дневной простой скользящей средней на прошлой неделе. Это движение указывает на возможное укрепление бычьих настроений, особенно учитывая уверенное удержание выше отметки 148,00, что совпадает с 38,2%-ным уровнем коррекции Фибоначчи для июльско-сентябрьского падения.

Для дальнейшего роста котировке необходимо преодолеть сопротивление в зоне 148,70 и закрепиться выше 149,00. Если актив успешно возьмет уровень 149,15, это откроет быстрый путь к психологически важной отметке 150,00, что подтвердит продолжение восходящего тренда.

В случае снижения ближайшая поддержка находится на отметке 147,35–147,30. Пробой этой зоны укажет на дальнейшее ослабление пары до 147,00, а затем – к 146,45. Если медведям удастся продавить котировку ниже уровня 145,00, где сходятся 50-дневная скользящая средняя и 23,6% уровень Фибоначчи, это подтвердит окончание восходящей коррекции и укажет на переход к медвежьему сценарию.