FX.co ★ Бычий импульс по фунту набирает силу

Банк Англии, как и ожидалось, оставил на завершившемся на прошлой неделе заседании ставку на уровне 5%, причем голоса разделились в соотношении 8/1, а не 7/2, как прогнозировалось, то есть Банк настроен даже более ястребино, чем ожидалось.

BoE сохранил значительную часть своих прежних рекомендаций, отметив, что политика останется ограничительной, пока инфляция не вернется к таргету. А когда она вернется – совершенно неясно, последний отчет показал рост базового индекса в августе с 3.3% г/г до 3.6%, что выше прогнозов.

Институт NIESR в своем базовом сценарии прогнозирует к концу года рост общей инфляции с текущих 2.2% до 2.8%, и даже если этот рост обусловлен базовыми эффектами, ожидать, что Банк Англии начнет снижать ставку темпами, соизмеримыми с ФРС, явно не приходится. Пока рыночный прогноз предполагает только одно снижение ставки в текущем году, а именно в ноябре на 25п, и к концу года ставка ожидается на уровне 4.75%, а к концу 2025 г. – 3,25%. По ставке ФРС прогноз гораздо более решительный – к концу года рынок фьючерсов видит ставку в диапазоне 4.00/4.25%, а к 3,25% она может опуститься уже в марте. Очевидно, что динамика явно в пользу фунта, и если прогноз реализуется, то бычий импульс по фунту получит дополнительное наполнение.

Что касается экономики, то сигналы из Великобритании более позитивные, чем из США. Рост розничных продаж в августе превысил все прогнозы, что говорит как о сильном потребительском спросе, так и о поддержке инфляции. Индексы PMI несколько снизились, но остались в зоне расширения, что на фоне экономики США показывает экономику Великобритании в выгодном свете. По большинству фундаментальных факторов гнет оснований ожидать снижения фунта.

Чистая длинная позиция по GBP скорректировалась за отчетную неделю на 2.2 млрд, до 5.18 млрд, позиционирование остается бычьим, расчетная цена потеряла направление.

Фунт преодолел сопротивление 1.3266, которое мы видели ранее в качестве ближайшей цели, и обновил 2,5-летний максимум. С технической точки зрения бычий импульс силен, и вплоть до 1.4245 значимых сопротивлений нет. Замедление расчетной цены связываем с балансом сил перед заседанием ФРС на прошлой неделе, когда на рынках утвердилось мнение о том, что ФРС повысит ставку на 25п, а экономика США далека от рецессии. Оба фактора больше не действуют, поэтому для доллара бычьих сигналов стало меньше, и фунт может воспользоваться удачной ситуацией, попытавшись развить успех. 1.3266 превратился в поддержку, при откате к этому уровню обоснованы покупки, более глубокая коррекция маловероятна.