FX.co ★ EUR/USD: Ралли остановлено – евро катится к ключевым уровням

Что будет с евро, удастся ли ему вернуться к прежним максимумам или хотя бы удержаться на текущей вершине? Рассмотрим факторы влияния.

Курс евро продолжает удерживаться на высоких уровнях по отношению к доллару и другим валютам на фоне значительного спроса на хеджирование ставок по опционам, срок действия которых скоро истечет. Анализ рынка показывает, что исполнение опционов привлекает большие денежные потоки для хеджирования, что оказывает влияние на динамику валютных пар.

Исполнение валютных опционов с приближающимся сроком действия часто сопровождается активными денежными потоками, направленными на хеджирование. В момент, когда пара достигает установленного уровня, трейдеры могут зафиксировать прибыль.

Если же становится очевидно, что уровень не будет достигнут, участники рынка пытаются минимизировать убытки, осуществляя операции на спотовом рынке по текущему обменному курсу.

Эти потоки хеджирования часто поддерживают валюту вблизи уровня исполнения опциона, что стабилизирует курсы. В ближайшие дни на рынке ожидается истечение большого объема опционов с ориентирами на ключевые уровни валютных пар.

На отметке 1,1050 были проданы значительные объемы евро, срок действия которых истек в понедельник. Дополнительные объемы ожидаются в течение недели, что, вероятно, повлияет на волатильность.

Прогнозируется, что опционные рынки будут продолжать оказывать влияние на динамику пары, особенно на фоне предстоящих экономических событий, таких как публикация данных по инфляции и ключевые решения центральных банков.

Что мы видим сейчас

Пара EUR/USD не смогла удержаться на уровне недельного минимума 1,1030 и продолжает демонстрировать негативную динамику. Курс евро испытывает давление на фоне осторожности инвесторов, ожидающих публикации данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США за август.

На следующей неделе ФРС проведет заседание, где будет рассматриваться вопрос о дальнейших шагах в отношении процентной ставки. Рынки пристально следят за предстоящими данными по инфляции, так как они могут дать ключевые сигналы о том, какой путь выберет ФРС – будет ли смягчение политики происходить постепенно или же регулятор примет более решительные меры.

В то же время данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP) за август оказались неоднозначными и не дали четкого ответа на вопрос о масштабах возможного снижения ставки.

Ранее рынок был обеспокоен резким замедлением роста числа рабочих мест в США, на что указывал отчет NFP за июль. Это вызвало опасения относительно возможного наступления рецессии.

Однако последняя статистика за август показала, что ситуация на рынке труда лучше, чем ожидалось, что ослабило давление на ФРС в отношении срочного изменения политики.

По прогнозам экономистов, годовой индекс потребительских цен в США замедлит свой рост до 2,6%, что станет самым низким уровнем с марта 2021 года по сравнению с 2,9% в июле.

Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на энергоносители и продукты питания, по прогнозам, останется на уровне 3,2%. Ожидается, что месячные показатели общей и базовой инфляции вырастут на 0,2%. Эти данные окажут решающее влияние на решения ФРС в ближайшие дни.

Техническая картина

Курс евро не смог удержаться выше ключевого уровня сопротивления 1,1100, что добавило неопределенности в краткосрочные перспективы валютной пары. Дополнительным сигналом для медвежьих настроений стало то, что пара торгуется ниже 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая сейчас находится в районе 1,1060.

14-дневный индекс относительной силы (RSI) продолжает снижаться до отметки 50, что указывает на слабый импульс и вероятное продолжение бокового тренда. Это свидетельствует о том, что участники рынка пока не готовы к активным действиям ни в сторону роста, ни в сторону дальнейшего снижения.

Ожидается, что ключевую поддержку пара найдет в районе психологически важного уровня 1.1000, который может стать критическим рубежом для медведей. Уровни сопротивления на отметках 1,1155 и 1,1200, достигнутые на прошлой неделе, будут оставаться основными препятствиями для быков, пытающихся вернуть контроль над ситуацией.

Прогноз на неделю. Возможен откат ниже 1,10

Агрессивное смягчение монетарной политики в США под вопросом, и это разочаровало инвесторов.

Разочарование нашло отражение в слабости акций и укреплении доллара, который сохраняет статус тихой гавани. Текущая коррекция может продолжиться в ближайшие дни, что указывает на приостановку ралли пары EUR/USD.

Вероятен дальнейший откат, особенно если давление на рынках сохранится. Есть потенциал для продолжения падения ниже 1,1000.

Если инфляция в США окажется ниже прогнозов, это усилит ожидания снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов на ближайшем заседании, что может поддержать фондовые рынки и курс евро.

В противном случае, если данные по инфляции превысят ожидания, давление на пару может усилиться, снижая вероятность снижения ставки и способствуя дальнейшему росту доллара.

Фактор ЕЦБ

На прошлой неделе два влиятельных представителя комитета по установлению ставок сообщили, что снижение ставок необходимо, однако их дальнейшая динамика будет зависеть от поступающих данных. Рынки восприняли это как сигнал, что в ближайшем будущем маловероятно агрессивное снижение на 50 базисных пунктов.

Вместо этого ожидается более осторожный подход с постепенными повышениями на 25 базисных пунктов. Переориентация на этот сценарий может продолжиться, если данные по инфляции превысят ожидания, что поддержит сильную позицию доллара.

В четверг ожидается решение ЦБ еврозоны по ставкам, и большинство участников рынка прогнозируют снижение. Однако остается вопрос, продолжит ли банк цикл сокращений в октябре. Обновленные прогнозы и заявления будут играть ключевую роль в формировании рыночных ожиданий, возможно, даже больше, чем само снижение ставок.

Хотя темпы роста заработной платы в еврозоне замедляются, они остаются выше целевых уровней ЦБ, особенно в ключевых странах, таких как Германия. Это может вызвать дополнительные опасения по поводу возможного ускорения роста заработной платы в третьем квартале.

Таким образом, регулятор может предпочесть сохранять гибкость и воздержаться от четких сигналов о дальнейших шагах, подчеркнув свою зависимость от экономических данных до конца года.

На прошлой неделе шансы на дальнейшее снижение ставки в октябре снизились, поскольку ряд представителей Совета управляющих выразили сомнения в необходимости дополнительных сокращений после сентябрьского заседания.

Ведущие аналитики считают, что дальнейшие решения по ставкам будут зависеть от поступающих данных, а вероятность октябрьского снижения остается неопределенной.

Для валютных рынков это означает, что если ЕЦБ продолжит цикл снижения ставок, это может оказать давление на курс евро. Впрочем, пауза в октябре может поддержать текущие уровни евро, что сохранит стабильность валюты при отсутствии неожиданных экономических изменений.

Рынки продолжают следить за риторикой представителей центральных банков, которая указывает на разногласия относительно дальнейших действий в отношении процентных ставок.

Ястребы подчеркивают сохраняющиеся риски высокой инфляции в сфере услуг и роста заработной платы. Пока еще рано говорить о победе над инфляцией, и призывы к осторожности остаются актуальными.

Некоторые представители ЦБ транслируют более голубиные настроения. Так, один из членов руководства заявил, что есть веские основания для снижения ставок уже в сентябре, ссылаясь на слабый экономический рост и очевидные дезинфляционные тенденции.

Однако он также подчеркнул, что последующее снижение ставки в октябре маловероятно, поскольку экономические прогнозы вряд ли претерпят значительные изменения.

Рынок оценивает вероятность снижения ставки в октябре как 1 к 3. Если в ближайшие недели ожидания по снижению ставки усилятся, это может привести к ослаблению евро. Пока же такой сценарий выглядит маловероятным, что может сохранить поддержку евро на его текущих уровнях к фунту и доллару.