FX.co ★ Отчет CFTC: по доллару США сформирована чистая короткая позиция

Опубликованный в пятницу отчет CFTC показал, что инвесторы продолжают активно продавать доллар США. Впервые за 29 недель сформирована чистая короткая позиция по USD в размере -9.8 млрд, общее недельное изменение против основных валют -12.8 млрд.

Доллар распродавался против всех валют без исключения, максимальный прирост показали евро и канадский доллар, а если учесть прирост по золоту и нефти, то можно сказать и так – рынок уверенно настроен на дальнейшее снижение индекса доллара.

Рынки оценивают вероятность первого сокращения ставки ФРС в сентябре на 50% с вероятностью 31%, причем вероятность снижения на 1.25% до конца года составляет по состоянию на утро понедельника уже 43%, и это больше, чем неделей ранее. По другим основным валютам, кроме иены, также прогнозируются снижения ставки, но предполагаемая скорость этих снижений заметно отстает от ФРС.

Глава ФРС Дж.Пауэлл на форуме в Джексон-Хоуде ясно дал понять, что снижение ставки ФРС начнется в сентябре, и сместил акцент с инфляции на состояние рынка труда. По всей видимости, инфляция действительно замедляется вполне уверенно, индекс цен на личные потребительские расходы (один из индикаторов, которые принимает во внимание ФРС при выработке монетарной политики) вырос на 0.2% м/м и на 2.5% г/г, что соответствовало прогнозам, базовый показатель PCE также вырос на 0.2% м/м. и на 2.6% г/г при прогнозе 2.7%. Чиновники ФРС больше обращают внимание на базовый показатель, поскольку он лучше отражает долгосрочные тенденции, поэтому рост PCE в годовом исчислении слабее, чем прогнозировалось, дополнительно укрепляет мнение рынка о необходимости начинать цикл снижения и оказывает давление на доллар.

Чиновники ФРС выражают уверенность в том, что инфляция возвращается к целевому уровню 2%, доходность 5-летних облигаций TIPS, защищенных от инфляции, снизилась в последние дни также к 2%, это минимум с января 2021 г. Рынок, по всей видимости, окончательно успокоился по поводу инфляционных перспектив, а раз так, то ничто не мешает ФРС начать масштабное смягчение монетарной политики, что, в свою очередь, приведет к ослаблению доллара из-за снижения доходности.

Самым важные событием наступившей недели будет отчет по занятости в США за август в пятницу. Прогнозируется, что прирост новых рабочих мест составит скромные 170 тыс., безработица останется на уровне 4.3%, а средний заработок увеличится на 0.2% м/м.

В преддверии пятницы календарь данных США также включает несколько других ключевых релизов, а именно индексы ISM по производству и услугам за август, а также данные JOLT за июль. Вакансии от последнего являются ключевым показателем спроса на рабочую силу для FOMC.

В понедельник банки США закрыты в связи с праздником, поэтому рынок будет тонкий, и волатильность ожидается невысокой. Рост активности ожидаем во вторник после публикации ISM в производственном секторе.

Доллар США находится под растущим давлением, ожидать его роста в текущих условиях не приходится.