FX.co ★ Доллар: в свете перспектив снижения процентных ставок ФРС

В сегодняшнем обзоре выделим для себя два главных вопроса и постараемся на них ответить.

1. На чем строится наше предположение о возможности снижения процентной ставки ФРС в сентябре?
2. Как это влияет на экономическую ситуацию в стране и финансовые рынки?

1.1. Согласно опубликованному в минувшую среду протоколу заседания Федеральной резервной системы США, состоявшегося 30-31 июля, члены руководства американского ЦБ склоняются к возможному снижению процентной ставки на предстоящем заседании в сентябре.

Протокол содержит важные замечания о том, что "подавляющее большинство" членов считает целесообразным смягчение денежно-кредитной политики, если текущие экономические данные будут соответствовать ожиданиям.

1.2. Участники июльского заседания отметили, что текущая процентная ставка является ограничительной. Рассматривается возможность снижения ставок как ответ на ослабление инфляционного давления и увеличение уровня безработицы: в недавнем отчете Бюро трудовой статистики было отмечено, что уровень безработицы вырос до 4,3% с 4,1% месяцем ранее, в то же время, годовая инфляция в США в июле выросла на +2,9%, ниже прогноза и роста на +3,0% в июне. Базовый CPI (исключающий цены на продукты питания и энергию) снизился до 3,2% с 3,3% ранее.

1.3. Несмотря на то, что в июле ФРС оставила ставки на прежнем уровне, в протоколе упоминается, что "несколько" участников заседания высказывали готовность поддержать снижение ставки на 25 базисных пунктов. Джером Пауэлл, председатель ФРС, на пресс-конференции после июльского заседания отметил приближение момента начала снижения ставок. "Мы становимся все ближе к тому моменту, когда можно будет снижать ставки", - сказал Пауэлл, что подтверждает вероятность снижения ставки уже в сентябре. Пауэлл также указал на то, что на июльском заседании происходило "реальное обсуждение" вопроса о целесообразности снижения ставок.

1.4. С учетом указанных факторов, финансовые рынки и их участники закладывают в цены вероятность активного снижения ставок ФРС.

По данным инструмента CME Fed Watch Tool, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре достигла почти 100%. Однако, вероятность более крупного снижения ставок (50 б.п.) снизилась до 25% после выхода данных по розничным продажам.

Таким образом, согласно текущим данным и обсуждениям в ФРС, снижение процентной ставки в сентябре становится все более вероятным. Учитывая текущие экономические условия и сигналы от ФРС, инвесторы и рынки будут внимательно следить за новыми данными и официальными заявлениями, которые могут повлиять на денежно-кредитную политику в будущем.

*) см. также:

• Фундаментальный анализ как метод анализа финансового рынка. Введение
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка

2.1. Текущую экономическую ситуацию США вряд ли можно охарактеризовать как рецессионную. Снижение же ставок в такие периоды обычно положительно сказывается на экономике и динамике фондовых индексов. По историческим наблюдениям, индекс S&P 500 растет примерно на 15% - 20% в течение года после этого, если из США продолжают поступать сильные макро данные, а американские компании отчитываются о растущих прибылях.

2.2. Доллар же в условиях планомерного снижения процентных ставок также обычно поступательно снижается.

Но теперь участники рынка частично фиксируют прибыль по коротким позициям по доллару накануне открытия ежегодного Экономического симпозиума в Джексон-Хоул, надеясь услышать от главы ФРС Джерома Пауэлла сигналы о сроках и объёмах сокращения стоимости заимствований.

Выступление Пауэлла в рамках Ежегодного экономического симпозиума в Джексон-Холе намечено на пятницу на 14:00 (GMT). Если же он выступит с критикой завышенных ожиданий инвесторов и выскажется против агрессивного смягчения монетарной политики ФРС, то это тоже может поддержать доллар, заставив инвесторов фиксировать многочисленные короткие позиции по доллару в конце недели, предположили мы в нашем вчерашнем обзоре «Доллар: ближайшие перспективы».

А сегодня участники рынка будут изучать предварительные данные по деловой активности в США, которые будут опубликованы в 13:45 (GMT), где производственный индекс PMI, как ожидается, снизился в августе с 49,6 до 49,5, PMI для сферы услуг - с 55,0 до 54,0, а составной PMI – с 54,3 до 53,5. В 12:30 (GMT) также будет опубликована еженедельная статистика по рынку труда США, согласно которой, число первичных заявок на получение пособий по безработице на отчётной неделе на 16 августа выросло с 227,0 тыс. до 230,0 тыс.

Ожидаемое ухудшение вышеупомянутых показателей может усилить давление на доллар.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по #USDX

С технической же точки зрения, индекс доллара (CFD #USDX в торговом терминале МТ4) сегодня вновь тестирует на пробой ключевой уровень поддержки 101.55 (ЕМА200 на недельном графике). В случае успеха индекс доллара переместится в зону долгосрочного медвежьего рынка.

Выделенный нами в нашем вчерашнем прогнозе «Индекс доллара #USDX: торговые сценарии на 21 - 23.08.2024» диапазон вокруг отметок 101.28 и 101.55 и его пробой все еще остается актуальным при определении вектора дальнейшей динамики индекса доллара.

В альтернативном сценарии возврат в зону выше уровня 101.55 и дальнейший рост откроет дорогу в сторону ключевого уровня сопротивления 104.20 (ЕМА200 на дневном графике). Его пробой, в свою очередь, вернет цену и в зону среднесрочного бычьего рынка, вновь сделав предпочтительными длинные позиции и в среднесрочном плане.

Пока же предпочтительны короткие позиции. Здесь центральное место занимает дальнейшая политика ФРС, а ближайшими целями становятся отметки вблизи «круглых» уровней 101.00, 100.00.

Уровни поддержки: 101.28, 101.00, 100.00

Уровни сопротивления: 101.55, 102.00, 102.13, 102.45, 102.65, 103.00, 103.28, 103.54, 103.78, 104.00, 104.10, 104.20

*) здесь «Цели» соответствуют уровням поддержки/сопротивления. Это также не значит, что они обязательно будут достигнуты, но могут служить ориентиром при планировании и размещении своих торговых позиций.

+ открыть торговый счет

+ зарегистрироваться в системе копирования сигналов

+ инвестировать в ПАММ-системе