FX.co ★ USD/JPY. Что с иеной?

Валютная пара usd/jpy активно снижается на фоне общего ослабления американской валюты. Индекс доллара США сегодня обновил 8-месячный минимум, протестировав 101-ю фигуру – впервые с января этого года. Впрочем, нисходящая динамика пары обусловлена не только ослаблением гринбека, но и усилением иены. Взгляните на ключевые кроссы с участием японской валюты (в частности, gbp/jpy, eur/jpy) – иена там доминирует, пользуясь благоприятной картиной фундаментального характера.

Так, на прошлой неделе были опубликованы данные по росту японской экономики во втором квартале. Релиз оказался сильнее прогнозов, усилив вероятность того, что Банк Японии в этом году снова повысит процентную ставку, после аналогичных шагов в июле и марте.

Так, объём ВВП страны во втором квартале вырос на 0,8% в квартальном исчислении. Это максимальный темп роста показателя с первого квартала 2023 года. Индикатор вышел в зелёной зоне, так как большинство экспертов ожидали увидеть более скромный рост – на 0,5%. В первом квартале был зафиксирован спад на 0,6%.

В годовом выражении экономика Японии увеличилась на 3,1%, существенно превысив прогнозный уровень (2,1%). При том, что в первом квартале объём ВВП сократился на 2,3%.

Потребительские расходы во втором квартале увеличились на 1,0%. Положительная динамика была зафиксирована впервые за последние пять кварталов. Такой результат был обусловлен существенным ростом средней заработной платы по итогам «шунто» – весенних переговоров бизнеса с представителями профсоюзов. Зарплаты выросли в среднем почти на 5,2% – это максимальным темп роста за последние три десятка лет. Кроме того, рост потребительских расходов произошел за счёт еще одного фактора – на фоне восстановления продаж автомобилей после окончания приостановки производства некоторыми автопроизводителями (заводы исправили нарушения, допущенные при процедуре государственной сертификации).

Другие компоненты отчёта говорят о том, что экспорт увеличился на 1,4%, импорт – на 1,7%, капиталовложения бизнеса – на 0,9%, государственные расходы – на 0,1%.

Таким образом, неожиданно сильный релиз оказался на стороне иены. Экономика Японии ускорилась сильнее прогнозов: поддержку росту оказали инвестиции в жилье и государственные расходы, частное потребление и деловые расходы. «Зелёный окрас» отчёта позволил продавцам usd/jpy усилить свои позиции, тем более что американская валюта по-прежнему остаётся слабой и уязвимой. Ещё в пятницу пара торговалась в рамках 149-й фигуры, обновив дневной хай на отметке 149,35. Тогда как сегодня продавцы обозначились уже на отметке 145,20. То есть 400 пунктов снижения за два неполных торговых дня!

Стоит отметить, что сегодня доллар падает вниз на фоне почти пустого экономического календаря. Нисходящая динамика обусловлена общими рыночными настроениями. Во-первых, на Ближнем Востоке сохраняется относительная тишина. Американская (и не только) пресса на протяжении нескольких недель нагнетала ситуацию, утверждая, что Иран «вот-вот» атакует Израиль в ответ на убийство политического лидера ХАМАС Исмаила Хании в Тегеране. В минувшую пятницу в СМИ снова прокатилась волна сообщений о том, что иранские силы могут атаковать израильские объекты уже на этих выходных. Но апокалиптические прогнозы не сбылись, и безопасный доллар оказался не у дел, на фоне ослабления антирисковых настроений.

Кроме того, американская валюта теряет свои позиции на фоне «голубиных» сигналов со стороны ФРС в преддверии экономического симпозиума в городе Джексон-Хоул.

В воскресенье сразу двое представителей Федрезерва озвучили достаточно мягкие комментарии, оказав дополнительное давление на гринбек. Например, глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил о том, что Центробанк не должен затягивать с вопросом снижения ставки, так как сохранение ограничительной политики дольше, чем это необходимо «чревато негативными последствиями». Его коллега – председатель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли – также дала понять, что готова поддержать снижение ставки на сентябрьском заседании. По её словам, последние инфляционные отчёты дали ей больше уверенности в том, что инфляция находится под контролем.

По большому счёту, рынок не сомневается в том, что Федрезерв приступит к смягчению монетарной политики уже в сентябре. Вопрос только в том, на какую величину регулятор снизит ставку. Сейчас чаша весов склоняется в пользу менее «голубиного» сценария (снижение ставки на 25 пунктов). Но Джером Пауэлл, который выступит в эту пятницу в рамках экономического симпозиума, вполне может склонить чашу весов в пользу 50-пунктного сценария. Вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов сейчас составляет почти 30%, согласно данным инструмента CME FedWatch. На фоне такой фундаментальной картины доллар не может найти точку опоры и в итоге вынужден отступать во всех парах «мажорной» группы.

Таким образом, пара usd/jpy сохраняет потенциал дальнейшего снижения, поэтому коррекционные откаты целесообразно рассматривать как повод для открытия коротких позиций с целями 145,00, 144,50.