FX.co ★ Придет ли в себя фунт?

Банк Англии сделал то, что и должен был сделать, – впервые со времен пандемии снизил ставку РЕПО с 5,25% до 5,00%. Однако возникает закономерный вопрос: почему он этого не сделал раньше? Инфляция уже второй месяц подряд застыла на уровне таргета 2%, но только 5 из 9 членов Комитета по монетарной политике проголосовали за движение стоимости вниз. Впрочем, и этого хватило, чтобы котировки GBP/USD рухнули в направлении 1,27, а затем нащупали дно после статистики по американскому рынку труда за июль.

Динамика британских инфляции, зарплата и ставки BoE

По словам Эндрю Бэйли, инфляционное давление ослабло настолько, что BoE смог снизить ставки. Но Центробанк должен убедиться, что цены останутся низкими, чтобы не продолжать цикл монетарной экспансии слишком быстро и слишком сильно. Чуть позже похожее мнение высказал главный экономист Хью Пилл. Он предостерег финансовые рынки от ожиданий скорого продолжения ослабления денежно-кредитной политики и отметил, что усилия по сдерживанию инфляции еще не завершены, а компании все еще повышают цены.

Вердикт Банка Англии не стал неожиданным для рынков: и деривативы, и эксперты Bloomberg прогнозировали такой шаг. При этом сдержанная риторика регулятора и его приверженность политике зависимости от данных позволили GBP/USD нащупать дно. Тем более что разочаровывающая статистика по американской занятости ослабила позиции доллара США.

Нежелание Банка Англии торопиться было видно и по его прогнозам. BoE ожидает более сильного роста ВВП на 1,25% в 2024 по сравнению с предыдущей оценкой 0,5%. В следующем году экономический рост должен замедлиться до 1%. Эти цифры несопоставимы с громкими заявлениями победившей на выборах Лейбористской партии. Она обещала разогнать валовый внутренний продукт до 2,5%. Для этого потребуются масштабные фискальные стимулы, чего с оставшейся после Консерваторов серьезной дырой в бюджете ожидать особо не стоит.

Прогнозы BoE по экономике Британии

Центробанк прогнозирует ускорение CPI до 2,7% к концу года, что может объяснить его намерение двигаться со скоростью черепахи по дороге монетарной экспансии. При этом вера рынка в агрессивное ослабление денежно-кредитной политики ФРС дает «быкам» по GBP/USD надежду. Деривативы с более чем 80%-ой вероятностью ожидают резки ставки по федеральным фондам в сентябре на 50 б.п.

Такой шаг ФРС и все последующие выглядят чересчур агрессивно, что может быть связано с приближающейся рецессией. Плохая новость для фунта, который использует преимущество в доходности по сравнению с другими валютами G10, чтобы конкурировать с долларом США в гонке.

Технически на дневном графике GBP/USD имеет место пауза после отката вниз. Если у «быков» получится прорваться выше поддержек на 1,282 и 1,284, будет активирован паттерн Три касания. Это станет основанием для формирования длинных позиций.