FX.co ★ Евро погубит Франция

Не рой яму другому, сам в нее попадешь. Объявляя о внеочередных парламентских выборах во Франции, Эммануэль Макрон рассчитывал, что люди встряхнутся и проявят доверие к его партии Возрождение после ее поражение по итогам голосования в Европарламент. По факту получилось иначе. Опросы показывают, что партия власти проигрывает не только правым во главе с Марин Ле Пен, но и социалистам. Увидевшая свет программа последних стала очередным ударом для EUR/USD.

Рейтинги французских партий

Союз четырех партий Левый альянс, в который входят социалисты экс-президента Франсуа Олланда, намерен отказаться от политики жесткой экономии – фискального пакта ЕС, регулирующего государственный долг и дефицит бюджета. Внутренняя экономическая политика будет включать в себя увеличение ежегодного отпуска с 5 до 6 недель, снижение пенсионного возраста до 60 лет и восстановления налога на богатство, который отменил Эммануэль Макрон.

По словам министра финансов Бруно Ле Мэра, эта программа – полное безумие. Она гарантирует снижение кредитного рейтинга, массовую безработицу и выход из Европейского союза. Как только EUR/USD услышала о Frexit, котировки тут же рухнули ниже 1,07.

Неудивительно, ведь разрыв доходности французских и немецких облигаций, основной индикатор политического риска в Европе, подскочил наиболее быстрыми темпами с 2011, фондовый индекс CAC-40 потерял за неделю около 6%, капитализация местных акций снизилась на €100 млрд, а евро стал худшим исполнителем пятидневки среди валют Большой десятки.

Динамика спреда доходности облигаций Франции и Германии

По-человечески Эммануэля Макрона жалко. На саммите стран G7 именно французский президент стал посмешищем, хотя должен был быть Риши Сунак. Британский премьер-министр чуть раньше назначил парламентские выборы в стране на 4 июля, которые его партия Консерваторы однозначно проиграют. Однако у готовых праздновать победу Лейбористов нет такой радикальной программы, как у Левого Альянса и Национального митинга во Франции. Фунт может чувствовать себя спокойно.

Политика сумела угробить EUR/USD даже на фоне высокого глобального аппетита к риску, падения доходности казначейских облигаций и ожиданий снижения ставки по федеральным фондам. То ли еще будет! Goldman Sachs предупреждает о росте волатильности на финансовых рынках в связи с приближением президентских выборов в США и увеличением экономических проблем. В результате американский доллар начнут скупать как горячие пирожки в силу его статуса актива-убежища.

Возможно, в 2025 евро и отыграется в связи с намерением ФРС агрессивно снижать ставки, однако в ближайшие 3-4 месяца основная валютная пара рискует попасть под серьезное давление.

Технически на дневном графике EUR/USD идет борьба за важный пивот-уровень 1,07. Его прорыв усилит риски восстановления нисходящего тренда и станет основанием для наращивания сформированных от уровня 1,0845 коротких позиций по евро против доллара США.